美联储利率成为发达国家中最高，这意味着什么？

美联储利率成为发达国家中最高，这意味着什么？

　　美联储利率处于发达国家中最高水平，这即是美国经济发展的表现与需要，也是发达国家彼此之间货币博弈的结果。

　　一、美国经济的反映

　　次贷危机之后，美国曾快速将基准利率降至0利率区间，且释放4万亿美元纾困，这使美元面临国际货币信任危机。受宽松货币政策刺激，美国经济2012年之后逐步回升，所以2015年以后美国开始纠正利率水平。加息本身就是美联储当初QE计划的一部分，当美国经济增速与就业率等指标达标之后，美联储就应该按计划缩表，同时这也是修复美元信任危机的必要举措。

　　但是在美国经济复苏的阶段，欧盟与日本经济继续低迷，所以欧央行与日央行始终保持着超低利率政策不变，而美联储却在2015年之后3年多的时间里先后加息9次，今年利率最高时曾处于2.25%—2.5%区间，这导致美联储基准利率处于发达国家高水平。

　　二、美国债务经济需要

　　由于美国施行的是债务经济模式，所以美债需要保障一定的收益率才会支撑债务经济的发展，如果美国国债收益率过低，国际市场就不会积极购买美债，那么美国的债务体系就存在结构上的缺陷，国内过多持有国债这会使美国的经济风险过高。

　　另外，美债是美元输出的必要形式，也是美国转嫁债务危机的组成部分，如果国际资本减少对美债的投入，则美国转嫁债务问题将会缺乏金融手段。所以美联储保证一定的基准利率空间也是为了市场利率的平衡，以支撑美国的债务经济。

　　三、美元投资收益率与国债收益率的平衡

　　美联储之所以能够保持一定的利率空间，主要是因为美元的国际投资收益率远高于美国国债收益率。美元不仅在中国等国家的有较高的实体投资收益，同时美元还有汇率、股市与期市投资等金融收益，当美元的国际投资综合收益高于美债收益率时，美联储基准利率的适当上浮有利于平衡国际与国内的投资关系，利于国际资本回流促进美国经济发展。所以均衡利率对美国经济非常重要。

　　四、华尔街剪羊毛的需要

　　美联储货币政策往往是为了掌握美元输出与回笼的节奏，通过美联储货币政策的松紧来控制国际流动性，从而制造国际上的资产与商品的价格波动曲线，然后华尔街通过掌握价格曲线投资牟利。因此美联储的货币政策必须是浮动的，必须有加减息大周期，不然华尔街就失去了利润推动器，就难以掌控国际市场。

　　五、发达国家之间货币博弈的结果

　　由于欧元、英镑与日元等国际货币都与美元在抢夺国际份额，所以欧元与日元等为了扩大国际占有率就刻意控制利率，长期坚持零利率与负利率，与美元之间保持着利差，这使欧元与日元便于用低利率借出，同时还可以变身为套利货币，在美国与其他国家中套利，这导致美联储的基准利率明显高于一些发达国家。

　　其实从均衡利率的角度来考虑，最近几年来美联储的利率调整还是比较负责任的，不负责任的主要是欧元与日元等国际货币，而且美联储的均衡利率也有利于国际货币的稳定与美国经济的发展，但是现在这一切正被特朗普的贸易政策所逐渐改变。（本文系馨月(博客,微博)说财经原创文章，转载请注明作者及来源）

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