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坚守“确定性”投资理念方略资产布局三大领域

gangqin 发布于 2020年06月30日

坚守“确定性”投资理念方略资产布局三大领域

证券日报 记者 王宁




    后疫情时代如何在不确定性中寻找“确定性”?这可能是多数私募遇到的必答题,对于方略资产来讲,最大的确定性应该是业绩可持续增长。长期以来,方略资产坚守“确定性投资”作为核心理念,用“股权投资”的思维做二级市场布局。

    日前,方略资产创始人游兰强在接受《证券日报》记者采访时表示,后疫情时代,消费、健康和科技是主题,因此,公司的研究方向确定以人类未来大健康、便捷生活为基本框架,以产业基本面研究为基础,以高确定性业绩成长股票为投资标的,在创新药、万物互联、大消费领域深入布局。

    寻找“确定性”投资主题

    后疫情时代,人们的生活和消费可能在发生着变化,但仍有些确定性的东西存在。“要明确当下处于什么阶段的产业发展趋势,要确定哪些行业会改变我们的生活方式和消费习惯。”游兰强向记者介绍说,顺着这个逻辑去思考,便可以找到几个“确定性”,例如健康、消费和科技,这三个确定性因素是明确的。

    游兰强认为,在疫情全球蔓延影响下,人们接下来的生活一定对健康有越来越明确的要求,因此,创新药是最具潜力的行业之一,在生活上要求越来越便捷,消费是永恒的主题。因此,公司的研究逻辑是以人类未来大健康、便捷生活为基本框架,以产业基本面研究为基础。

    在确立了“确定性”后,方略资产以行业为分类,以高确定性业绩成长股票为投资标的,在创新药、万物互联、大消费领域深入布局。“我们先以产业升级为主题示例。首先,疫情会加速我国产业升级,未来全球也需要一个更加强大的产业升级来带动全球经济,而这个产业趋势就是万物互联,全球万物互感互动,很多新的应用将进入我们生活。”游兰强表示。

    他说,万物互联还需要新基建的配合,比如5G、中国北斗卫星、IDC,以及大数据和云计算等,这些都是公司过去一年多布局的万物互联的前端设备投资机会。

    游兰强说,未来将更关注万物互联应用方面。万物互联最大的应用之一可能就是无人驾驶,目前无人驾驶看起来还是比较超前的,但是对投资标的进行了相关研究,看到相关公司业绩都是每年在翻倍的增长,这就是所谓的“把未来价值做出来,会带动全球经济。”而无人驾驶需要有信号接收,5G信号、空间信号产业就是数万亿元的价值产业,再加上传感惯导、操作系统、雷达等零配件设施,这些都有确定性增量的机会。

    谈到疫情对人们的生活影响。游兰强则介绍了后疫情时代可以确定的第二个“确定性”,那便是人们对健康的追求,创新药也具有“确定性”。

    “我国现在的很多药都要国外进口,有的药品专利价值几百亿元,因此,有自主产权创新药的公司就有估值优势。”游兰强表示,特别是经过这次疫情影响,药企会更加重视创新药领域,一定会加大投入,一些创新药的大方向是可以确定的,再深入到细微领域,去发掘哪些公司能赚钱,其中必选外包服务和成熟创新药平台将是最大受益者。

    注册制改革机会远大于风险

    近期,创业板试点注册制改革等投资机会被关注,游兰强对此认为,“过去创业板的发行制度是让成熟的、符合业绩标准的公司上市,这就好比一个人已经盛年,早就过了青春期才到二级市场,没办法在上市后享受超额收益。但是注册制之后就不同了,年轻有潜力的公司在初始阶段就可以上市,作为投资人就能分享到更多的二级市场收益。”

    对于运用何种投资逻辑把握市场机会,游兰强向记者表示,公司惯于运用一级市场“股权投资”思维做二级市场确定性投资。游兰强认为,未来会有更多一级市场资金被引流至二级市场,加快二级市场的流动性,投资者也能分享到更多收益,会有更多像美团、拼多多这样的投资标的,能代表社会先进生产力和改变生活方式和消费习惯的独角兽公司,在初始阶段就可以在创业板上市,机构投资者也可以更早的把握住机会,而且市场也不会因为好股票太少造成暴涨暴跌,合理的市场供应和退市制度,有助于A股实现慢牛走势。

    据了解,游兰强在金融市场从事工作有13个年头了,早期就职于华泰证券(601688,股吧),后潜心于投研管理工作。2018年,游兰强组建方略资产,随后陆续发行了多只产品,截至目前,旗下私募产品的平均收益率稳健在60%以上,今年以来,相关产品的平均收益率也保持在40%以上。

    游兰强认为,投资市场最不缺的就是机会,中国A股市场参与者越来越专业,而机构投资者的核心思想应当是寻找“确定性”,在推动全人类健康和便捷的行业龙头里,总能找到一些确定性的投资机会,看准了就果断参与。