一周券商策略：疫情局部反复或致短期扰动但仍看好跨年行情

zhonghua @ 2020年12月28日财经风云

新浪网

上周欧美疫情仍在继续演绎、市场进入圣诞假期，国内来看近期召开的中央经济工作会议定调明年政策取向，强化反垄断已经开始进入执行阶段，市场整体横盘震荡，上证指数上周基本收平，市场日成交额最高达到9500亿元左右水平。

行业与主题方面，年末创业板指继续好于市场整体表现，上周军工板块表现强势，领涨市场；景气度较高的新能源汽车产业链尤其是中上游相关企业表现较好；传媒、通信和非银金融则表现疲弱。

关于本周（12.28-12.31）股市走势，新浪财经通过梳理多家机构的交易策略发现，部分券商表示国内外近期局部疫情反复，但跨年行情远未结束，市场继续复苏，配置上建议坚守顺周期主线。

中金公司策略认为，当前欧美疫情仍在继续演绎，更多国家开始限制交流（如日本等），但疫苗布置也在加快；中国近期局部疫情也有所反复，不过总体上，增长可能仍在继续复苏，强化反垄断正在逐步落地，市场重在结构性机会。

配置方面，中金策略建议，新能源及新能源汽车产业链上，继续关注中上游高景气的领域；科技及产业自主领域，关注科技硬件自下而上、逢低吸纳机会；消费在2021年可能在低基数上继续复苏，仍是自下而上选股的重点方向，包括家电、汽车及零部件、家居、酒店、其他可选消费、医药等。周期性行业中，关注部分金属原材料、原油产业链等。

中信证券策略表示，2021慢涨"三部曲"的第一阶段预计至少延续到春节前后，岁末年初的多重扰动预计会导致市场局部投机性抱团瓦解，配置上，在坚守顺周期主线的同时围绕"五个安全"战略布局高性价比品种。

具体配置上，中信策略建议坚守顺周期主线，重点关注工业板块的基本金属和能源金属，可选消费板块的家电、汽车、家居等品种；跨年后建议布局十四五"五个安全"战略背景前期相对滞涨、具备长期空间的高性价比品种，主要包括军工、半导体、消费电子、种植链和种子等；局部抱团瓦解后，借调整继续配置前期快速轮动的新能源、医药和食品饮料中的龙头。

华泰策略表示，考虑春节前央行相对呵护流动性（过去10年间仅11/17年短端利率在节前上升）及"稳杠杆"/"不急转弯"政策基调、欧洲第三轮疫情发酵对全球再通胀逻辑的短期扰动，成长型顺周期相对占优。

华泰策略还表示，此外明年1月通信运营商大会、2月前低温雨雪天气或继续扩大取暖需求、3/4月疫苗量产前海外供需缺口仍在，分别对应短期通信/PCB、煤炭/燃气、纺服/家电阶段性机会。明年PPI同比与国债利率见顶前，银行保险的配置逻辑也继续顺畅。

海通策略认为，明年不像18年：当时货币政策明显收紧、企业盈利回落，明年政策略紧、盈利回升，16-17年是结构市，19年来是牛市。明年更像迷你版07年：宏观流动性收紧+企业盈利加速回升，牛市进入第三阶段，居民资金加速入市。

行业配置上，海通策略还指出，春季行情重视低估滞涨的大金融，明年全年主线仍是代表转型升级的科技和内需。

国盛策略认为，坚定信心，跨年行情远未结束，后续，继续看好当前到明年一季度的跨年行情，明年政策相比今年将边际收紧、但系统性收紧很难出现，在经济前高后低的复苏斜率变化下，政策的相机抉择也将更加灵活。

配置方面，国盛策略表示关注以下三条主线。一是景气确定性高的新能源汽车、光伏风电、机械、医药、白酒和电子等；二是关注政策和风险偏好驱动的新能源、半导体、军工等板块；三是全球经济共振复苏推动的有色、机械、石油、石化等板块。

国泰君安策略表示，3100-3500 震荡，调整便是布局良机。反垄断并非是"黑天鹅"，影响有限。经济复苏+政策温和退坡，沿春季躁动方向积极布局，推荐新能源、军工、原材料周期、可选消费。

广发策略指出，海外疫情再起波澜或使海外经济短期修复节奏放缓，但中期复苏展望不变。产品涨价主导因素不同对应持续性不同，短期难以对货币政策形成掣肘。

具体配置上，广发策略建议布局21年海外经济修复主线以备战"春季躁动"：一是景气修复持续的出口链（汽车零部件、家电）；二是涨价配合产能/库存周期启动的制造业（工业金属、玻璃、通用机械）以及产业趋势向上/替代效应受益的新兴产业（新能源）；三是景气拐点确认的低估低配大金融（银行、保险）。

安信策略认为在当前A股市场，国内基本面和流动性不再是影响市场的主要波动因素。中国疫情控制得力，经济持续复苏，政策"不急转弯"的表态、央行维护年末流动性平稳、年底的流动性出现了明显的边际改善。

安信策略还表示当前环境下，海外疫情存在一些不确定性，成长股行情可能率先演绎，周期股行情需要等待一些催化，例如海外疫苗、疫情与刺激政策等影响下，大宗商品价格出现走强，可能将带动A股周期股出现一波机会。

行业配置上，安信策略建议重点关注：军工、光伏、电子（半导体、苹果链）、汽车（包括新能源汽车）、白电、化工、有色、机械、券商等；主题重点关注：碳中和、生物育种、高端制造等。（陈秋霞陈矿然）

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