“虎崽”已入华!两家虎系基金同时出没A股,钟情汽车产业链却鲜见公开持股

meihao  发布于  财经风云  2021年03月31日

"虎崽"已入华!两家虎系基金同时出没A股,钟情汽车产业链却鲜见公开持股

作者: 孙建楠



与中概股爆仓大佬同受"虎王"扶持

由韩裔对冲基金经理比尔·黄(Bill Hwang)掀起的美股中概股爆仓巨浪还在翻腾,但和爆仓机构同系的虎系其他基金却在A股市场出没已久。

根据华尔街见闻统计,近年A股市场的调研记录多次出现老虎环球基金和老虎太平洋基金的身影。而且它们的调研聚焦点大致集中在高端制造的汽车产业链、消费和部分医疗公司上。

更令人生疑的是,勤奋调研的它们,近年竟然鲜见公开持股相关标的,这和诸如富达、挪威、美林、大摩等外资机构的作风迥然不同。

"虎系基金"在干什么?它们是仅仅在中国市场里学习么?还是有其他打算?

两家"虎系基金"出没
所谓的"虎系"基金,指的是由"老虎王"罗伯逊扶持的系列以老虎或美洲豹或其他美洲猫科动物命名的对冲基金。

这些机构的掌门人多数由老虎基金的工作经历,在本世纪初,一代对冲枭雄罗伯逊"封刀"归隐后,逐步出来创业的基金。

而近日,老虎基金背景的韩裔对冲基金经理被传千亿美元规模头寸遭"强平",更牵连野村、瑞信等国际大牌机构的事迹让这些"虎系"基金再次出名。

根据公告,老虎环球基金(Tiger Global Management)、老虎太平洋基金(Tiger Pacific)过去一年多次现身A股上市公司调研,是最熟悉A股的"虎仔"。

以老虎环球基金为例,这家创立于2001年的对冲基金基金,一举夺得了去年的全球对冲基金冠军,赚得104亿美元,管理规模为360亿美元。这家机构主打股票多头策略的机构,长期关注互联网、软件、大消费等领域。

老虎环球基金创始人科尔曼(Chase Coleman),是老虎基金创始人罗伯逊的"亲生门徒"。

2000年老虎基金在当年互联网泡沫中"见顶",随后结束基金运作。一年后,科尔曼在师傅罗伯逊的资助下,带着对老东家的怀旧之情创立老虎科技基金,之后改名为老虎全球基金。

另一只基金老虎太平洋基金也和罗伯逊关系密切。2012年,罗伯逊投资了老虎太平洋基金,该机构创始人均曾于老虎旗下的亚洲基金任职,创始团队成员为Run Ye,Jungji Takegami和Hoyon Hwang。

大量调研A股
两只老虎调研了多少A股上市公司?

看下图就知道非常惊人。



总体来看,老虎基金还是瞄准了大消费、医药和高端制造在"下手",思路非常精准。

近年未有A股持股纪录
但截至目前,过去五年内,没有看到老虎全球基金和老虎太平洋基金进入A股前十大流通股东的踪迹。

如果要追溯它们的持股,可能要回溯到2011年去。

但根据相关公告,上述两家机构参与过多家A股公司调研。如上图所示,我们总结了自2019年至目前的调研情况。

以老虎环球基金为例,广汽集团可谓其"心水股",2019年和2020年分别调研四次和五次。

实际上,汽车制造相关的公司亦是其研究重点。

比如,制造锂电池的赢合科技,2020年老虎环球基金先后调研两次,生产汽车零部件的万丰奥威也在去年获得该基金调研;

再如,与新能源相关的汇川技术,该基金曾于2019年调研。

值得注意的是,今年2月份老虎环球基金调研福昕软件,当时只有两家机构参与,另一家就是腾跃基金(TENG YUE PARTNERS),后者创始人李淘(TAO LI)正处于舆论风口浪尖,因为他也是"老虎系"的门徒。

更为"巧合"的是,老虎太平洋更与老虎环球基金曾同时现身于万丰奥威的调研,且前者也曾单独调研广汽集团。

可以看出,两家机构均重视汽车产业链研究。

大消费与B端服务公司是重点
2020年两家机构还一同调研大消费领域公司恰恰食品。2019年,老虎太平洋基金还曾调研涪陵榨菜。

除了大消费股票,针对B端客户公司也是两家基金的调研重点。

比如:老虎全球基金调研的福昕软件和澜起科技,前者为用户提供高效专业安全的PDF编辑器和阅读器下载,特别深耕于深耕B端客户,迎接SaaS转型;后者是内存接口芯片供应商,涉及云计算服务等概念。

再如:去年老虎太平洋基金调研的科锐软件,是中国首家登陆A股的人力资源服务外包企业,提供中高端人才访寻、招聘流程外包、灵活用工、人力资源咨询等产业链服务。

二者调研的重叠,也出现于传统产业,比如老虎环球基金调研鞍钢股份,另一家基金曾调研深圳燃气。

两家基金也有一点调研偏好的区别。

老虎太平洋基金调研了两家医疗器械制造公司,即乐普医疗和迈瑞医疗。

北上买入还是投资衍生品?
上图中,两家基金调研的多数公司有一个很大的共性:前十大流通股东中均有香港中央结算有限公司。

一种推测是,两家基金有可能借此通道买入上述股票,或者与上述股票所在产业链上下游的公司。

由于香港中央结算属于"代理人"的买入痕迹,背后投资者群体纷杂,没有相关身份穿透的信息。