央行：货币政策仍然处于常态化区间

zhonghua @ 2021年09月09日财经风云

央行：货币政策仍然处于常态化区间

证券时报记者孙璐璐

9月7日，国新办举行国务院政策例行吹风会，介绍支持中小微企业发展工作有关情况。来自人民银行、工业和信息化部有关负责人就降准成效、中国货币政策如何提前应对美联储货币政策转向影响、基础货币缺口、金融政策如何助力共同富裕，以及政策支持"专精特新"中小企业发展等问题作出回应。

3000亿支小再贷款

采取"先贷后借"模式

当前，我国经济持续恢复增长，发展动力进一步增强，但经济恢复仍然不稳固、不均衡，全球疫情仍在持续演变，外部环境更趋复杂，中小微企业原材料等价格居高不下导致生产经营成本上升、应收账款增加、疫情灾情影响等实际困难和问题。

工业和信息化部总工程师、新闻发言人田玉龙表示，现在全球疫情依然严峻，环境比较复杂，不确定不稳定因素增加。今年二季度以来，原材料、物流成本持续大幅上涨推高了经营成本，订单需求不足等一些问题也影响企业正常生产经营，近期再加上汛情突发的因素，造成了一些经营困难，部分小微企业也面临一些新挑战。

针对上述情况，田玉龙透露，工信部会同各部门根据国内外形势变化和实体经济需要，研究并适时出台接续政策，稳定政策预期，增强企业信心。目前正在抓紧修订出台《中小企业划型标准规定》，已经征求了意见，推动针对中小企业不同的特点来精准施策。

近期召开的国常会提出，要进一步加大支持中小微企业力度，今年再新增3000亿元支小再贷款额度，支持地方法人银行向小微企业和个体工商户发放贷款。人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜表示，新增3000亿元支小再贷款额度，在今年剩余的4个月，也就是9月~12月之内发放。央行提供商业银行的再贷款利率是2.25%，商业银行拿到这笔贷款，发放对象主要是小微企业，发放贷款的平均利率在5.5%左右。同时，再贷款的投放将采取"先贷后借"模式，保障资金使用精准性和直达性。

除了支小再贷款外，央行还将加大普惠小微信用贷款支持政策的实施力度。潘功胜称，去年6月央行推出的普惠小微信用贷款支持工具，目前这项政策仍然在使用，下一步将继续用好再贷款资金，引导银行更多地发放普惠小微信用贷款。

数据显示，从去年6月以来，普惠小微信用贷款累计发放6.1万亿元，占同期累计发放的普惠小微贷款的29%。

此外，央行还将创新供应链金融服务模式，解决中小微企业应收账款被占用导致的资金周转困难。

基础货币

目前不存在较大缺口

谈及基础货币问题，央行货币政策司司长孙国峰表示，目前并不存在很大的基础货币缺口，今年以来，央行综合运用降准、再贷款、中期借贷便利、公开市场操作等多种货币政策工具投放基础货币，保持了流动性合理充裕。

孙国峰再次强调，市场不宜简单根据银行体系流动性或者超额准备金率判断流动性松紧程度，判断流动性最重要的指标是观察市场利率，特别是银行间市场存款类金融机构7天期质押式回购利率（DR007）。

"我们观察流动性的一个最重要指标是货币市场的DR007，从这个指标看货币市场运行平稳，月末、季末都没有出现大的流动。相对公开市场7天操作利率的偏离幅度处于近年来同期低位。"孙国峰表示，8月份，DR007均值是2.15%，比公开市场操作7天逆回购利率低于5个BP，也就是说很接近。7月降准后，金融机构运用降准释放的长期资金归还了一部分中期借贷便利，金融机构的流动性需求得到了充分满足。今后几个月流动性供求将保持基本平衡，不会出现大的缺口和大的波动。

对于财政收支、政府债券发行缴款等因素对流动性产生的阶段性扰动，孙国峰称，央行有充足的工具予以平滑，完全可以保持流动性合理充裕。值得注意的是，近年来，央行完善流动性和市场利率调控框架，提高透明度，通过言行一致的操作和预期管理稳定了市场预期，有效降低了金融机构的预防性流动性需求，使得维护货币市场平稳运行所需要的流动性的总量持续下降。也就是说在目前的条件下，可能不需要原来那么多的流动性就可以保持货币市场利率平稳运行。

此外，美联储货币政策回归正常化的调整路径日渐清晰，除了美国以外，其他经济体的货币政策也面临转向问题。对于全球主要经济体货币政策调整的外溢影响，潘功胜称，就中国而言，我们一直坚持实施稳健的货币政策，中国的货币政策仍然处于常态化货币政策区间，不搞"大水漫灌"。我们货币政策的空间是比较大的，这是2000年初以来，中国的货币政策和美联储以及其他主要经济体货币政策的主要差距。

对于下一步中国货币政策的应对，潘功胜称，央行将实施稳健货币政策，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。同时，搞好跨周期政策设计，统筹考虑今年和明年货币政策的衔接。在货币政策考虑上以我为主，增强货币政策的自主性。在结构性货币政策方面，将加大对重点领域和薄弱环节的政策支持。此外，将设立碳减排支持工具，引导金融精准加大对中小微企业、绿色发展、科技创新等重点领域和薄弱环节的支持力度。

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