亚洲货币战争继续？高盛：新兴市场货币面临更多压力

laomao @ 2022年06月28日财经风云

作者：王眉

上周亚洲货币掀起贬值风暴，接下来，亚洲货币怎么走？高盛认为，印尼盾、印度卢比和菲律宾比索未来几个月将面临更多的贬值压力。

上周，亚洲货币掀起贬值风暴，韩元创13年新低，菲律宾比索创16年新低，与此同时，印尼央行表示，印尼盾随亚洲货币贬值；印度卢比上周跌至历史最低点。

接下来，亚洲货币怎么走？

高盛策略师在一份研究报告中表示，由于外部金融状况恶化，加上美联储收紧政策引发的避险情绪，亚洲新兴市场货币可能会继续承压。

他们写道：

"除了更广泛的新兴市场货币综合体之外，菲律宾比索、印度卢比和印尼盾等高收益货币在6月也面临压力。""未来几周，我们预计这些货币兑美元的压力将持续，在某些情况下可能会对我们的美元货币对预期构成升值风险。"

由于美联储加息举措推高了美元，而亚洲大部分国家的央行则采取了更为耐心的立场，亚洲新兴市场货币正面临压力。

业内人士表示，亚洲货币未来是升是贬，央行的利率决策是关键要素之一。

其中，日本对宽松货币政策更为执着。作为亚洲主要经济体，日元的贬值，好像多米诺骨牌倒塌，对亚洲其他地区货币汇率形成了严重挤压。今年以来，在日元大幅贬值的背景下，亚洲其他国家货币也有走弱。

特别是与日本出口商品同质化竞争较为激烈的韩国，两国主要出口产品集中在半导体、运输设备、石化制品和机械设备等中高端工业制成品。

当日元大幅贬值时，其出口产品以美元计价时就会大幅降低，比如日元贬值17%，日本产品在国际市场以美元为单位就便宜17%，显然吸引国际买家在日韩产品雷同情况下优先购买日本产品。这使得韩国出口商很受伤，今年韩国部分产业特别是船舶出口萧条和国际能源价格高涨，贸易预计大幅逆差，导致韩元6月22日对美元汇率下跌至近13年来新低。

值得注意的是，历史上韩元贬值的前两次高点，一次是发生了1997年亚洲金融风暴，另一次是发生了2008年次贷危机。

除此之外，亚洲其他国家货币也不能幸免，高盛认为，印尼盾、印度卢比和菲律宾比索未来几个月将面临更多的贬值压力，这些货币被认为最容易受到油价上涨和美联储收紧政策的影响。

高盛表示，尽管在经常账户前景改善和贸易条件发展的支持下，印尼盾的表现优于多数新兴市场货币，但它也受到美联储加息预期和更广泛的避险情绪的压力。在印尼央行跟随美联储升息之前，美元兑印尼盾可能继续面临上行压力。

菲律宾比索本月下跌了约5%。随着新一届政府出台了重新开放的措施和基础设施支出计划，该国今年的经常项目赤字可能会从去年的1.7%扩大至3.2%，这些因素支撑了该行看空该货币的观点。

由于预计今年印度将出现400亿美元的国际收支逆差（2021年为550亿美元的国际收支顺差），最近几周，卢比屡创新低，兑美元汇率可能继续承压。当面临国际收支逆差时，卢比通常会贬值，因此高盛预计美元兑卢比的升值压力可能会在未来几个月持续存在。

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