美联储6月会议纪要：若高通胀持续可能采取限制性更强政策

laodang @ 2022年07月07日财经风云

作者：李丹

6月会上美联储官员认为，7月会议可能适合加息75个基点或50个基点；通胀降至2%需要时间，加息可能导致一段时间经济放缓，但充分就业的关键是降通胀；目前有高通胀根深蒂固的风险，担心5月CPI暗示通胀会比之前预期持续得更久；若通胀预期失控，降通胀将付出更高代价。

美东时间7月6日周三公布的会议纪要显示，6月货币政策会议上，美联储官员承认加息可能导致经济增长放慢，但认为，要避免高通胀变得根深蒂固，可能需要加息时间持续更久。因为通胀前景已恶化，需要让利率升至刻意让经济放缓的限制性水平。

同时纪要确认了，联储将在本月的会议上讨论是继续加息75个基点，还是将力度放缓到50个基点。

媒体评论称，考虑到新近数据显示经济增长略为更加放缓，一些投资者认为，美联储在6月会上重申的鹰派立场已经过时。这推动美股盘中走高，盘中不止一次转跌的三大指数彻底摆脱跌势。

7月会议考虑是否再加息75个基点

美联储6月会议决定加息75个基点，为逾二十七年最大力度加息。本次会议纪要显示，因为考虑到劳动力市场供应非常紧张、通胀远高于美联储货币政策委员会FOMC的通胀目标2%、近期通胀前景自5月联储会议以来已经恶化，几乎所有联储决策者都同意6月加息75个基点，只有一人因支持加息50个基点而投反对票。

在讨论未来几次会议可能采取的政策行动时，与会官员依然预期适合未来继续加息，纪要特别提到：

与会者判定，下次会议（华尔街见闻注：即7月会议）可能适合加息75个基点或者50个基点。与会者一致认为，经济前景对（货币）政策步入限制性的立场有保障。而且他们认识到，如果高企的通胀压力持续，立场甚至可能要限制性更强（even more restrictive）。

通胀降至2%需要时间加息可能导致一段时间经济放缓

纪要显示，6月会上，美联储决策者预计降低通胀需要时间，而且压低通胀将付出经济增长可能放缓的代价。

与会者认为，俄乌冲突、中国防疫和其他限制供应环境的因素将影响通胀前景，让通胀回落到联储目标可能需要一些时间。

与会者还判定，在让通胀降至2%的过程中，保持强劲的劳动力市场将取决于很多影响供需的因素。与会者认识到，坚定政策可能让经济增长一段时间内放缓，但他们预计，让通胀回到2%是实现持续充分就业的关键。

有高通胀根深蒂固的风险担心5月CPI暗示通胀比之前预期持续得更久

纪要称，与会美联储决策者认为，由于通胀远高于联储目标水平，要实现充分就业和价格稳定的双重目标，美联储需要转变为限制性的政策立场。而且，从风险管理的角度看，因为一旦通胀高于预期，美联储就能处于加强限制性力度的更有利地位。

很多（many）与会者判定，现在（FOMC）委员会面临的一大风险是，假如公众开始怀疑委员会能否确保调整政策立场的决心，高企的通胀可能变得根深蒂固。在这方面，与会者强调，适宜地坚定货币政策，加之清晰有效的沟通，都对恢复价格稳定至关重要。

在通胀方面，与会联储官员指出，通胀仍旧太高，继续远高于长期目标2%。

与会者担心，5月CPI数据暗示，通胀压力还未显示减弱的迹象。多人（a number of）将此视为强化了通胀会比他们之前预期的更持久这一观点。

通胀有大宗商品涨价等上行风险若通胀预期失控降通胀将付出更高代价

在评估经济时，与会美联储官员强调，他们非常关注通胀风险，密切监控通胀以及通胀预期相关的发展变化。

大多数与会者认为通胀的风险偏上行，并提到多种相关风险，包括持续的供应瓶颈、能源和大宗商品价格上涨。与会者认定，未来几年经济增长的不确定性很高。

大部分与会者评估认为，经济增长的前景有偏下行的风险，下行风险包括，金融环境进一步收紧会对经济活动造成比预期更大的负面影响，以及俄乌冲突和中国防疫对经济增长的影响超出预期。

在通胀预期方面，纪要显示，

虽然来自家庭调查、专业预测方和市场参与者的长期通胀预期指标总体和FOMC委员会的长期通胀目标2%保持一致，但很多与会者担心，长期通胀预期可能开始上行至不符合2%目标的水平。这些与会者指出，假如通胀预期变得失控，让通胀回落到FOMC目标将付出更高的代价。

市场反应

午盘时段美联储会议纪要公布后，美股先回落后很快短线拉升，三大美股指盘中齐涨。

美元指数震荡上行，短线下破107.00后迅速重上107.00，逼近美股早盘时逼近107.30所创的2002年12月以来高位。

基准10年期美国国债收益率保持升势，纪要公布后站上2.90%，一度升破2.92%刷新日高，日内升幅超过10个基点，较周三欧股盘中下测2.75%所创的一个多月来低位回升约17个基点。

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