接下来48小时，这三件大事将主宰欧洲市场

zhonghua @ 2022年07月20日财经风云

作者：赵颖

"意大利政坛生变，北溪1号能否恢复正常运营，50个基点提上议程"，动荡不断的欧洲市场将迎来三重"暴击"?

动荡不断的欧洲市场在接下来的48小时内迎来三重"暴击"?

北京时间周三和周四，意大利两院将对德拉吉政府进行信任投票；周四，中午12:00，北溪1号将完成年度维护，维护完成后或无法重新正常运营；周四，晚间20:15，欧央行将召开议息会议，加息多少个基点即将揭晓。

这三件大事将主宰欧洲市场走势，欧洲"连环爆"一触即发。

意大利政坛生变欧债危机魅影再现

上周四，意大利政坛陡然生变，意大利总理、前欧洲央行行长德拉吉宣布辞职。

当地时间20日上午，据央视新闻报道，德拉吉在参议院就他提出辞去总理的原因和执政联盟面临的问题做报告。他表示，提出辞职是痛苦且正当的选择，并指出其执政联盟是可以重建的。根据安排，参议院将在20日晚对德拉吉政府进行信任投票。而众议院将在21日下午举行信任投票。

德拉吉如若信守辞职承诺，欧洲市场将迎来剧烈波动，可能会导致提前进行选举，并使国家陷入混乱。值得一提的是，在上周这一消息宣布后，意大利遭遇股债双杀。

Pictet财富管理首席投资官Cesar Perez Ruiz表示，如果德拉吉下台，欧洲市场受到更大的影响，尤其是欧元区外围国家债券利差。

分析普遍指出，虽然这场政治闹剧不太可能阻止欧央行加息，但可能导致欧洲债券再次遭严重抛售，同时打乱欧洲央行设计和实施"反欧元区各国借贷成本分裂化"新工具的努力。

当下欧洲经济基本面和利率走势接近十年之前的欧债危机。似乎指向当下欧洲或面临再一轮欧债危机，山雨欲来风满楼。

断气=毁灭？更高的通胀和更迫近的衰退

另一个重要的看点是，俄罗斯是否会扣下"灭霸的响指"，北溪1号在完成年度维护后能否恢复正常运营。

据媒体18日报道，俄罗斯最大天然气生产商Gazprom至少已经向三家欧洲主要客户宣布"不可抗力"，此举被投资者解读为俄罗斯是在为22日的"断气"做准备。

但本周二也有媒体指出，俄罗斯可能会在周四按时重启北溪一号天然气管道，但届时的运营规模将低于其每天约1.6亿立方米的产能水平。

德国商业银行企业研究主管Marco Stoeckle表示，天然气配给仍是目前欧洲市场最重要的风险因素，天然气一旦断供将在短期内产生巨大的破坏。

一旦断供将对欧洲产生什么影响？首先是，通胀可能进一步走高，虽然自维护以来，欧洲天然气价格并未再度大涨。对于市场是否已对该风险进行充分定价，目前各方仍有很大争议。若未恢复供气，不排除欧洲能源市场各商品出现较大波动的可能性。

其次是，欧洲经济或陷入"深度衰退"，于工业而言，德国多低工业企业都面临着"无气可用"的窘境，天然气短缺意味着"企业要么减少天然气消耗，要么抑制产量"；对居民来说，这个冬天可能要烧柴取暖。

欧盟委员会发出警告，俄罗斯"断气"将导致欧盟GDP至多减少1.5%，花旗策略师则预测，在断气情况下，欧洲股市明年将下跌10%。

此外，欧洲公司债遭遇史上最严重抛售，抛售潮的严重程度和回报率之差，甚至超过2008年金融危机时。Stoeckle表示，在天然气供应危机得到解决之前，公司债将进一步被抛售。

50个基点提上议程但也无济于事？

第三重暴击为欧洲央行11年来首次加息，媒体报道称，欧央行决策者将在周四的会议上讨论是否加息50个基点，以抑制创纪录高位的通胀。央行首席经济学家Philip Lane将在会议上提出正式的政策建议。

不过，大多数经济学家仍预测欧央行本周将加息25个基点，彭博调查的53位经济学家中仅有4位预测将加息50个基点。

此前，欧洲央行也曾表示，它只会逐步加息，在7月份加息25个基点，而将更大规模的加息推迟到9月份。

目前，货币市场预计到今年9月欧央行将累计加息超过100个基点。

然而，有分析指出，既是大幅加息可能也无济于事，受地缘冲突影响，对俄制裁冲击欧洲经济，欧元区的通胀率已飙升至多年高位。长期天然气供应紧缩的风险可能导致通胀居高不下。

此外，欧央行将讨论新危机工具"传导保护机制"的更多细节。这一工具旨在帮助债务压力较大的欧元区成员国更好地适应加息，防止欧洲再陷债务危机。

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