时隔十一年，欧央行再度加息！幅度50个基点超预期，推出反金融分裂新工具

sunday @ 2022年07月22日财经风云

作者：卜淑情

9月大幅加息的预期降温。

欧洲央行刚刚官宣了十一年来的首次加息！

今日晚间，欧洲央行公布了最新利率决议，宣布加息50个基点，为自2011年来首次加息，同时为2000年来的最大幅度加息，超过市场预期。此前多数经济学家预测欧洲央行本周将加息25个基点，彭博调查的53位经济学家中只有4位预测会加息50个基点。

加息后，欧洲央行边际贷款利率为0.75%，主要再融资利率为0.5%，存款便利利率为0%。自此，欧洲央行持续8年的负利率时代宣告结束。

欧洲央行管委会表示，在政策利率正常化的过程中，此次加息50个基点是适当的。它表示：

这一决定是管委会基于对通胀风险的最新评估以及TPI工具的基础上做出的。它将通过加强对通胀预期的锚定、确保需求状况并进行调整，从而支持通胀回到其中期目标。

而在未来的加息路径中，欧洲央行将继续依赖于数据进行决策。欧洲央行表示：

"今天提前结束负利率使管委员会能够过渡到'逐次会议'的利率决策方式。这种方式在当前通胀肆虐的环境中更有意义。"

在作出加息50个基点的决定之际，欧洲央行面临的任务比大多数国家都要更加复杂艰巨。该行不仅要为19个成员国制定货币政策，还要面临俄乌冲突导致的能源价格飙升，欧元兑美元汇率一度跌破平价，更可怕的是经济在衰退的边缘疯狂试探。

德国作为欧洲最大的经济体，处境尤为危险，因为它比大多数欧盟成员国更依赖俄罗斯的天然气。周四北溪1号管道恢复运营在一定程度上缓解了它的窘境。但与此同时，由于意大利总理马里奥·德拉吉辞职，欧元区的政治风险再度凸显，市场担忧欧洲可能会因此再度陷入债务危机。

新"反金融分裂工具"

另外，欧洲央行批准通过了备受关注的"反金融分裂"工具——传导保护工具（Transmission Protection Instrument），其目的是"保障其货币政策立场在整个欧元区的顺利传输"，并将让管委员会"更有效地"稳定物价。

管委会认为，建立TPI是支持货币政策有效传导的必要条件，特别是随着管委员会继续进行货币政策正常化，TPI将确保货币政策立场在所有欧元区国家顺利传递。TPI将是对管委员会"工具包"的补充，以避免当前的金融形势对整个货币政策传导构成严重威胁。

欧洲央行表示，TPI购买规模取决于政策传导风险的严重程度，并且"购买不受事前限制"，但并没有提供其他关于TPI的详细信息，包括规模、期限、门槛等关键信息。

分析称这是因为欧洲央行知道如果欧洲央行设定任何门槛，债券市场将立即作出反应，这就是为什么央行说"购买不受事前限制"。

APP和PEPP再投资

欧洲央行表示，将在加息之后一段较长的时间内，继续对APP（债券购买计划）到期债权的全部本金进行再投资，以保持充足的流动性并维持适当的货币政策立场。

此外，欧洲央行的抗疫紧急购债计划（PEPP）再投资将至少持续到2024年底。欧洲央行表示，PEPP投资组合即将到期的赎回将被灵活地再投资，以应对与疫情相关的传播机制的风险。

欧洲央行最后表示：

管委会随时准备在其职责范围内调整其所有工具，以确保通胀在中期内稳定在2%的目标。新的TPI工具将保障其货币政策立场在整个欧元区顺利传导。

决议发布后，欧洲央行继续激进加息的预期升温，欧元兑美元一度飙升约80点，最高报1.0277。

风险提示及免责条款

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。