“德国模式”崩了，“关厂潮”席卷而来

gangqin @ 2022年09月02日财经风云

"德国模式"崩了，"关厂潮"席卷而来

夏雨辰

德国电价的高杠杆模式就好比雷曼危机时期的高金融杠杆，如果进口价值200亿美元的天然气，会产生2万亿美元的附加值，其杠杆比例高达100倍！金融高杠杆会触发"明斯基时刻"，而一旦电价开始失控，德国将不得不面临一场完美风暴。

随着欧洲能源危机愈演愈烈，电价走势开始失控，此前德国的高杠杆经营模式也逐渐崩溃，德国的工厂不得不停止生产，以应对不断上涨的天然气价格。

华尔街见闻此前提及，瑞信明星分析师Zoltan将德国电价的高杠杆模式类比成雷曼危机时期的高金融杠杆：

过度的金融杠杆会触发"明斯基时刻"，对于供应链而言，即过度的经营杠杆：在德国，从俄罗斯进口的价值200亿美元的天然气可以产生2万亿美元的经济附加值，这是100倍的杠杆，比雷曼兄弟破产时的杠杆水平还要高。

欧洲电价飙升带来的直接后果是家庭成本压力加大、企业生产不堪重负、经济衰退风险加剧，尤其是欧洲经济的火车头——德国的工业正在遭遇灭顶之灾。

正如华尔街见闻此前分析称，紧缺的天然气和飙升的电价正在给德国工厂造成致命打击。

随着德国这种高杠杆模式的崩溃，"关厂潮"紧跟而来，钢铁、汽车、化工等几乎每个领域都难以独善其身，最终这些工厂可能会选择逃离德国以求自保。

在德国，由于能源成本过高，部分制造厂和冶炼厂等工业企业正面临着不得不停止生产的局面，德国政府将这一情况描述为"令人担忧"。

德国经济部长Robert Habeck表示，近几个月来，德国制造商一直在努力减少天然气消耗，部分是通过改用石油等替代燃料，提高流程效率并减少产量，然而目前的情况却是一些工厂已经完全停产了，他表示：

这一发展过程是令人震惊的，这不是什么好消息，因为这可能意味着相关行业不仅在重组，而且正在经历破裂——一种结构性破裂，一种在巨大压力下发生的破裂。

此前，德国制造业的大部分商业模式是基于俄罗斯丰富且廉价的天然气，而如今，这种竞争优势将很快不再。

德国主要商业游说团体BDI的负责人Siegfried Russwurm在本月早些时候表示，由于"成本和收入不再匹配"，许多工厂不得不停止生产。

他还指出，德国工厂不仅在能源价格上涨的情况下苦苦挣扎，而且还要承受美联储激进加息以及出口市场需求急速放缓的压力。

总而言之，面对飙升的能源成本和席卷而来的"关厂潮"，德国经济正在面临着一场完美风暴。

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