美股“加息劫”：杀完估值、杀业绩？

gangqin @ 2022年09月21日财经风云

美股"加息劫"：杀完估值、杀业绩？

朱雪莹

美联储暴利加息加剧经济衰退风险，正面冲击企业盈利能力。华尔街预计美股尚未合理定价，或将在年内跌至新低。

为期两日的美联储FOMC议息会议已于周二拉开帷幕，目前市场基本完全计价入加息75个基点，押注四十年来最大加息幅度100基点的可能性也在升温，已接近20%。

对此美股市场难掩悲观预期，隔夜美股齐跌1%至两月新低，科技芯片股普跌。

由于美国通胀高烧不退，市场预期美联储暴利加息箭在弦上，高利率致使投资者不愿为公司的未来盈利提前兑现高估值，美股由此率先遭受"估值杀"。

此后鹰派加息预期所引发的经济衰退风险也在节节攀升，并对企业盈利造成正面冲击，导致投资者愈发担忧股票收益，而这种情绪也被联邦快递公司令人震惊的盈利预警进一步加剧，美股再次遭受"业绩杀"。

对此华尔街顶级策略师纷纷表示，美股估值和盈利能力正在面临越来越大的风险。

本周摩根士丹利"大空头"Michael Wilson和高盛首席美国股票策略师David Kostin认为，美股企业盈利能力正在直面逆风，货币政策紧缩对公司利润率的压力是眼下的关键问题。

Wilson直言：

要让市场进行合理定价，还有很长的路要走。

正如他曾在9月初表达的观点，Wilson当时提及，由于美股上市公司的营业利润率趋势不及预期，并且这种负面趋势或将继续下去，预计美股将在年内跌至新低。

对此Kostin表示：

通胀过热引发了外界对股票估值和盈利前景的担忧。

其团队预计，标普500指数的净利润率将在2023下降25个基点，进一步拖累股本回报率。

数月来，华尔街分析师已经下调了对未来几个季度的美股盈利预期。金融数据网站FactSet的数据显示，分析师预计标普500指数成分股公司的利润在三季度将同比增长3.3%，低于6月30日9.9%的预测，而对全年盈利的预期也从9.6%下调至7.7%。

此外"华尔街最准分析师"美银Michael Hartnett也在上周表达与Wilson相似的观点，表示虽然受到通胀高烧和美联储鹰派加息的双重压力，美股仍尚未出现今年最大跌幅。Hartnett预计盈利能力的衰退将推动美股跌至新低。

全球最大资管贝莱德的联席首席投资官Nigel Bolton也表达悲观预期，他认为股票交易员将要面临的下一个挑战就是企业盈利衰退：

我们越来越担心盈利下调，我们此前没有遇到过这种情况......管理团队的基调已经开始发生变化，我们将看到2023年（美股）大幅下行。

贝莱德策略师在周一发布的报告中写道，高利率和"迫在眉睫的衰退"尚未完全反映在股市中。

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