全球价格战对特斯拉影响多大？

laodang @ 2023年01月18日财经风云

全球价格战对特斯拉影响多大？

韩旭阳

目前华尔街的普遍共识是，在全球新能源车行业竞争加剧的情况下，特斯拉的最新举措将对其利润率造成冲击。也有分析师认为，降价虽然对利润率不利，但对增长有利，长期前景仍取决于汽车销量和消费意愿如何变化。

新年伊始，特斯拉打响价格战，华尔街紧随其后下调了对特斯拉2023年的盈利预期。

1月6日，特斯拉官网显示，特斯拉国产车型大幅降价，Model 3起售价22.99万元，Model Y起售价25.99万元。这是特斯拉2023年的第一次降价，也是半年以来除促销优惠活动外的第二次直接降价。值得注意的是，本次降价幅度也是特斯拉历次降价之最，已跌破历史最低价。

市场普遍认为，价格下调意味着特斯拉的利润也会相应下降。自那之后，华尔街展开了一场对特斯拉前景的激烈讨论。在降价对该公司及其股价的影响程度上，分析师们的意见不一。

特斯拉利润率将受到冲击

目前华尔街的普遍共识是，在全球新能源车行业竞争加剧的情况下，特斯拉的最新举措将对其利润率造成冲击。根据 FactSet 的数据，自特斯拉降价以来，在45名分析师中，约有25位分析师下调了特斯拉2023年的盈利预期。

摩根大通汽车组分析师认为，特斯拉降价后是否对公司利好，需要要同时关注销量和价格。在短期内，降价会带来多少新增的销量并不能确定，但长期前景不容乐观。参照2008- 2009年的通用、福特、克莱斯勒公司，也是采取了同样的经营策略，后来以失败告终。

具体来看，摩根大通认为，特斯拉2023年的销量增速会回落到26%，2024年为24%，2025年为20%。主要原因是并未有新车型的推出，自动驾驶汽车的计划也在⼀直推后。另外，特斯拉的毛利率也会承压，面临的竞争也会加剧。

伯恩斯坦（Bernstein）分析师 Toni Sacconaghi 认为，特斯拉降价的影响将是"巨大的"。他认为，此次降价是为了应对特斯拉电动汽车需求的下降，在特斯拉1月6日降价后，他还没有看到中国市场订单激增的迹象。

富国银行分析师 Colin Langan 认为，行业内其他厂商会效仿特斯拉，较低的价格将推动电动汽车销量增加，但这些利好因素不足以抵消价格下降对利润率的压力。

"这是在正确的时间做出的正确决策"

与摩根大通对特斯拉短期前景的看法一致，德意志银行分析师 Emmanuel Rosner 在特斯拉降价后没有改变对特斯拉的看法。他认为，这具体取决于减产后的销量和客户的消费意愿如何变化。

美国银行证券分析师 John Murphy 对特斯拉保持了中性评级。他认为，降价对利润率不利，但对增长有利。

尽管同样认可特斯拉长期利润率将下降，但Wedbush 分析师 Dan Ives 认为，在经济疲软的情况下，降价是谨慎的，也是明智的战略举措。

Ives 补充称，这是在正确的时间做出的正确决策，看好马斯克及其公司的降价策略：

这是对欧洲汽车制造商和美国老牌汽车制造商的明确警告。特斯拉不会在这场电动汽车价格战中有出色表现。

利润率会因此受到冲击，但我们喜欢马斯克和特斯拉的这一战略性行动。

Ives 认为，特斯拉在全球范围内大幅扩大生产规模，使得利润管理具有灵活性，能够消化降价措施，而税收减免的生效将成新的利好："我们预期，全球降价或刺激特斯拉2023年的全球需求/交付量增加12%～15%。特斯拉向欧洲车企以及包括通用、福特在内的美国巨头发出明确警告，在这场价格战中，特斯拉不会心慈手软。"

截至目前，市场对于分析师的预期下调并没有非常明显的波动，特斯拉昨日美股收盘股价上涨7.4%。

更多车企入局？

分析人士表示，特斯拉率先宣布降价，将让新能源汽车市场在2023年进入竞争白热化阶段，虽然能让此后购车的消费者享受到实惠，但对部分利润较小的车企而言无疑是"毁灭性打击"。

总的来看，对于目前销量不及预期或仍致力于扩大市场份额的车企来说，现阶段仍不敢轻言提价。随着新能源汽车产业慢慢走向成熟，逐渐从政策驱动转向市场驱动，与市场主流的传统燃油车展开正面竞争，新能源车企或将进入新一轮优胜劣汰阶段。

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