美股科技股的危险信号：包括英伟达在内，一些AI龙头股已调整了10%

gangqin @ 2023年08月14日财经风云

王眉

AI热门股最近的下跌可能是短期波动，也可能是对长期利率上升的反应。又或者，这可能是一个迹象，表明投资者已经厌倦了AI炒作，并担心这项技术可能需要数年才能产生真正的利润。

最近几天，今年来最热门的一些AI股进入了修正区间。据Insider网站统计，按8月9日收盘计算，今年早些时候最热门的10只AI股跌幅从2.3%到29%不等，其中有5只跌幅超过10%。

就连科技巨头的最新季度财报未能打动市场。

Insider网站分析称，AI热门股最近的下跌可能是短期波动，也可能是对长期利率上升的反应。又或者，这可能是一个迹象，表明投资者已经厌倦了AI炒作，并担心这项技术可能需要数年才能产生真正的利润，如果有的话。

阿玛拉定律

摩根士丹利分析师在6月初一份颇有见地的研究报告中描述了阿玛拉定律(Amara's Law)，该定律指出，我们倾向于高估一项技术的短期影响，而低估其长期影响。

他们指出，科技股在6月的第一周出现了史上规模最大的资金流入——90亿美元，比第二高的周流入至少高出40%。

研究人员写道：

"如果生成式AI要避免成为阿玛拉定律的炒作周期，这些工具将需要在中期展示出粘性，随着时间的推移，这将变得越来越具有挑战性。"

今年春天，高管们只需在财报电话会议上提到"AI"这个词，交易员就会按下买入按钮，有人怀疑自动交易系统也经过了设置，能够根据此类信号买入。

在第一季度的分析师电话会议上，大型科技公司提到了168次"AI"。当时，AI股正如日中天。今年5月，Insider网站列出了2023年涨幅最大的10家公司，其中包括C3.ai、英伟达和AMD。

不过在第二季度财报季，"AI"的提及似乎没能再产生同样的影响。

据彭博社7月28日的报道，本财季高管们已经有390次使用这个词，但自那以来，以科技股为主的纳斯达克指数下跌超过3%。

Insider网站分析称，当所有人最终都进行了买入，没有新的买家时，这样的交易趋势往往会逐渐消失。同样，使用自动化和AI来购买AI股票可能是一个自我实现的预言，也不会持久。

还有一些其他的小迹象表明，AI股飙涨可能与极高的期望不相符。例如，Jasper AI是一家初创公司，此前曾以15亿美元的估值融资1.25亿美元，但在7月份该公司进行了裁员。此外，ChatGPT的使用率下降了，尽管这可能是暂时的。

值得一提的是， "AI总龙头"英伟达定于8月23日公布季度业绩。这可能会为2023年剩余时间里AI股的走势定下基调。截至8月11日，英伟达股价已较峰值下跌约14%。

科技股表现不佳，今年美股涨势恐被打破？

本周，科技股为主的纳斯达克100指数累跌1.62%，而上周该指数已跌约3%，为自去年12月以来首次两周连跌。

现在一大问题是，如果大型科技股的涨势进一步瓦解，是否会拖累整体市场走低，或者是否会有其他股票帮助力挽狂澜。经过上个月的特殊再调整之后，这些巨型科技股合计占到纳斯达克100指数成分股总市值的40%。

基金管理公司Sierra Investment Management的首席投资官James St. Aubin说，看起来交易人士似乎已愿意轮动到市场中估值不如大型科技股高的其他领域。

华尔街见闻稍早提及，科技股在本季度初表现不佳，而能源股在8月份大幅攀升，首次自2022年底以来重新夺回市场领导地位。

St. Aubin接受MarketWatch的电话采访时说，领跑者显露疲态，但落后者正拍马赶上。他说，如果资金全面流出，转向现金和债券，就会更令人担忧一些。

摩根士丹利在最近报告中警告，AI概念股的泡沫正在接近顶峰，作为风向标的AI标杆英伟达今年初以来累计涨超200%。

基于历史纪录，摩根士丹利策略师预计，这轮股市上涨将走到末期。因为过往纪录显示，在高峰到来前的三年内，美股的泡沫通常有154%的中位值涨幅。

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