突发利多：拜登限制油气钻探！地区冲突加剧，原油要大涨？

taiyang @ 2024年04月15日财经风云

来源：期货日报

昨天凌晨，中东紧张局势再度升级。

伊朗通过导弹和无人机对以色列发起大规模袭击。伊朗常驻联合国代表团表示，伊朗对以色列的袭击可以被视为已"结束"，如果以色列再犯"错误"，伊朗的反应将会更加严厉。

海证期货能化研究员郑梦琦告诉期货日报记者，此次伊朗大规模袭击以色列，是伊朗首次从自己的领土直接向以色列发布炮弹，这意味着此次冲突较之前更广泛、更深层次，地缘风险升级。另外，一个突击队在星期六乘直升机袭击了霍尔木兹海峡附近的一艘船只，美国方面指责是伊朗所为，伊朗与西方国家之间的关系更加紧张。从伊朗自身原油供应来看，3月伊朗原油产量为318.8万桶/天，环比增加2.7万桶/天，伊朗原油产量逐步缓慢回升，前期一直持续中的红海危机、巴以冲突等因素并未影响伊朗原油供应。此次冲突进一步抬升了地缘风险溢价，利多原油价格。

广发原油研究员王慧娟则表示，目前随着伊方宣布军事行动结束，这一地缘风险事件暂时降温，从伊方的行动来看，伊朗态度较为谨慎，既要阻止以色列进一步采取报复行动，又要避免军事行动升级。中东作为原油的主产地区，后续中东地缘局势演绎仍有较大不确定性，牵动着市场情绪。若伊朗和以色列的军事冲突就此缓和，则地缘风险也将降温，油价或部分回吐地缘溢价，交易逻辑重回基本面；若以色列展开进一步报复，更甚一步，中东地缘冲突升级致使美国和海湾地区更多国家被动卷入，则美国或对伊朗制裁采取收紧政策，亦或伊朗封锁霍尔木兹海峡等反制措施均有可能出现，那么地缘局势也将持续给油价注入上行动力，随之而来的就是油价和通胀进一步上行以及长期视角的经济衰退和油价高位回落。

此外，据彭博社上周五报道，美国总统拜登正在全面阻止美国北极地区的石油钻探工作，旨在保护阿拉斯加州北坡地区超过一半的资源不被开发。这项计划将在几天内完成，这是拜登迄今为止为限制在联邦土地上勘探石油和天然气所做的最全面的努力之一。这些变化不会影响康菲石油公司在阿拉斯加石油储备区有争议的6亿桶Willow石油勘采项目。但石油行业领导人说，该计划的规模比最初预期的要大，几乎不可能使石油公司在该地区再建一个大型项目。

美联社的最新报道指出，根据美国内政部周五敲定的一项公共土地租赁规定，油气钻探将使得石油公司增加成本，并且这些企业将受到在敏感野生动物栖息地开发方面的限制。

谈及当下原油市场基本面，招商期货分析师安婧表示，需求端，今年全球油品需求预计同比增长140万桶/天，增量主要来自中国和印度。同时，由于欧美可能在年中降息，中国的各项经济政策也可能在下半年发力，叠加6—8月的需求旺季，因此下半年的原油需求可能会显著强于上半年。供应端，假设欧佩克+产量将维持现状到今年年底，增产量将主要来自美洲4个国家：美国因钻机下降，生产力受限和油井性能下降的问题，预计同比增量不超过70万桶/天；加拿大同比将增产16万桶/天；巴西预计同比增产20万桶/天。圭亚那增20万桶/天。整体来看，低库存背景下，供应紧张预期使油价易涨难跌。尤其6月因欧佩克产量确定，旺季需求确定，因此供需紧缺格局较为确定，4、5月原油继续以逢低买入思路对待。

展望后市，王慧娟表示，若中东地缘局势继续呈现当前的不稳定状态，油价短期将居高难下，如若中东地缘局势进一步升级，油价上方空间也将进一步打开，届时油价上升后将测试宏观和需求的承受度，宏观经济衰退风险也将显现，油价或大起大落，呈现冲高回落的表现。如若地缘局势降温或未有进一步恶化，短期原油将回吐地缘溢价，市场交易逻辑再度回归基本面因素。整体而言，二季度原油供需平衡表预期仍偏紧，原油基本面仍较乐观，因此油价回调空间或有限，整体油价或维持高位运行。后续关注点在于市场风险偏好情况以及需求对高油价的负反馈情况，美联储降息预期推迟后美股走弱，市场风险偏好有所承压，警惕宏观情绪转向风险，此外关注需求对高油价的负反馈情况，近期成品油裂解价差偏弱运行，美国汽油和柴油消费有弱于季节性的倾向，若成品油消费端的负反馈压力增加，油价的上行阻力也将显现。

"在OPEC+延续减产至二季度后，需求逐渐回升，美国夏季汽油需求旺季来临，汽油裂解居高不下，全球原油供需赤字，基本面对于原油价格的支撑较强。局部地区的地缘冲突频发，巴以、俄乌以及红海危机带来的不确定性较强，进一步推升油价。整体来看，基本面构成了原油下方支撑，局部地区冲突给到油价上行驱动，后市仍需进一步跟踪地缘风险走向。"郑梦琦说。

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