“不会跌”的股票ETF要上市了

laodang @ 2024年04月23日财经风云

"不会跌"的股票ETF要上市了

卜淑情

这种被称为"结构性保护"的ETF产品，声称能让投资者在股市获得可观回报的同时，完全规避下行风险，投资者的"梦中情基"出现了?

近期，一种备受关注的新型ETF在投资圈里引起了热议。这种被称为"结构性保护"的ETF产品，声称能让投资者在股市获得可观回报的同时，完全规避下行风险，简直就是投资者的"梦中情基"。

根据提交的申请文件，发行商Calamos Investments公司周一正式申请推出这一系列ETF。这些ETF将分别跟踪标普500、纳斯达克100和Russell 2000三大股指的部分涨幅，与此同时，会利用期权等衍生品工具，对100%的下行风险进行对冲，从而为投资者提供"高收益、无风险"的投资机会。

该系列基金中首只推出的是Calamos S&P 500结构性替代保护ETF（CPSM），其目标是跟踪SPDR标普500 ETF信托基金(SPY)的价格回报，上限为9.65%。

但需要注意的是，想要获得全面保护的投资者需要在2024年5月1日发行当天买入，一直持有到2025年4月30日，无论市场如何波动。在此之后，将转入新的定期保护阶段。

根据基金招股说明书，CPSM和即将推出的其他ETF一样，将主要投资于衍生品，通过买卖期权组合来抵御市场波动。但监管文件注明，基金无法保证一定能够提供所谓的下行保护。

Calamos公司ETF部门主管 Matt Kaufman表示："目前无风险利率已超过5%，基于期权的产品发行商能够提供有意义的上行参与度，同时100%保护资本安全。对于发行'保护性'产品的机构而言，通过出售期权或一系列期权来抵消买入保护性看跌期权的溢价成本，在利率上升时会变得更加便宜。"

在利率波动加剧的背景下，发行商正在测试对提供股权投资和下行保护基金的需求。

自7月推出以来，提供两年期利率100%下行保护的Innovator Equity Defined Protection ETF(TJUL)已吸引了2.3亿美元资金。全球最大ETF发行商BlackRock也已申请发行号称提供完全下行保护的基金。

风险提示及免责条款

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

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