周四美联储最大的悬念:降息意愿有多强?市场会错第八次吗?
rainbow @ 2024年07月31日 财经风云
周四美联储最大的悬念:降息意愿有多强?市场会错第八次吗? 黄宇 美联储多数官员认为7月仍没必要降息,而且鲍威尔不太可能会在7月会议上透露太多信息,最快可能会在9月给出信号。"抢跑"押注美联储降息的交易员,可能还会失望。 华尔街已经普遍认为,美联储大概率会在9月会议上才降息。 因此,对于本周三的美联储议息会议,投资者最关心的问题是:美联储在此次会议上,表达未来降息的意愿有多强。 市场普遍预计,美联储将维持基准短期利率在5.25% 至5.5% 之间的水平,同时为在9月中旬的下次会议上的一系列降息行动做好准备。 为什么投资者预期9月会降息? 本来在今年早些时候,美联储就已经考虑在通胀数据好转的情况下降息,但2月和3月的美国通胀数据出人意料地强劲,打乱了原本的降息计划。 而最近,美国通胀出现降温,而且有迹象表明美国经济增长放缓幅度可能超过预期,尤其是在美国房地产市场走弱和低收入消费者疲软的情况下,这可能会让美联储更加确信,加息正在对经济活动和通胀产生预期的效果。 印度前央行行长Raghuram Rajan表示,美联储知道自己所下的药是对的,经济中部分表现较弱的领域开始放缓,而其他部分仍然强劲。美联储会有通过降息来实现经济软着陆的动机,尤其是高利率已经维持一段时间了。 有分析指出,鲍威尔在本周会议将为9月降息敞开大门,但不会明确承诺采取任何行动。前美联储高级顾问William English指出,如果从现在到9月期间,美国通胀没有问题,那么美联储官员就可以放心降息了。 至于为何预期9月降息而不是7月份,交易员从美联储官员此前的表态中也得到了想要的答案。 大多数美联储官员此前曾表示,他们尚未完全确信通胀率将持续达到 2% 的目标,7 月议息会议还没有必要降息。 而且鲍威尔在美联储 6 月议息会议结束后曾表示,首次降息将是一个"重大决定",希望多花时间"做出正确的决定"。 因此,7月的会议更像是美联储为真正降息前的"准备期",市场期待美联储会在7月会议上调整措辞,并暗示 9月降息的可能性上升。 市场第八次押注美联储降息,这次还会落空吗? 现在华尔街的交易员,又在大肆押注美联储将大幅降息了,有分析师指出,这次他们(交易员)可能还会失望。 德银分析师Jim Reid指出,现在交易员对美联储未来18 个月内降息175个基点的预期,创下3月份以来最高的。 这个预期是非常激进的,美联储一般只有在美国经济萎缩时才会如此大幅度地降息。 虽然从目前至明年底,美国经济可能会出现衰退,毕竟近期的数据都在暗示美国经济和劳动力市场略有降温。 但Reid认为,对于交易疯狂押注降息最合理的解释是,他们本身一直具备鸽派利率倾向,而不是嗅到了经济衰退的气息。毕竟,根据Reid的统计,自从2022年3月美联储加息以来,这已经是交易员第八次押注大幅降息,此前7次他们都失望了。 美联储在未来 18 个月内可能降息的两种情况: 第一种情况是,从现在到 2025 年底,美国经济确实陷入衰退。 另一种情况是,后疫情经济的特殊性意味着,美联储可以在经济还没衰退的情况下积极降低借贷成本,而且不会大幅推升通胀,这一种情况将是 "完美的软着陆",但可能性不高。 因此,投资者希望借助本周的美联储会议,观察鲍威尔对未来的降息计划提供更多指导,因为在交易员看来,美联储9月份开始降息几乎是板上钉钉的事。无论鲍威尔是否在本周会议上发出9月份降息的信号,都会对市场产生重大影响。毕竟7月份美股出现的大型科技股向小盘股的轮动变化,就是降息预期升温后,交易们"抢跑"的结果。 风险提示及免责条款 市场有风险,投资需谨慎。本文不构成个人投资建议,也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资,责任自负。
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