人民币“似曾相识燕归来”
rainbow @ 2024年08月31日 财经风云
人民币"似曾相识燕归来" 早安汇市 据测算,从2022年到今年7月,待结汇规模至少4200亿美元。按照这个月的交投,预计待结规模单月净消化约1000亿美元。短期来讲,待结剩余敞口还是很大,只要美元指数不惊天逆转,人民币仍会有较强升值动能。 虽然市场大都认为人民币会走升,但这么快破了7.10,还是在美元反弹的行情下,着实让市场有些意外。如果要找推波因素,很简单:客户结汇。 最近市场疯传的"万亿美元回流"小作文着实带了一波节奏。Stephen Jen表示,"美国降息或引发1万亿美元中国资金回流,促使人民币升值10%。" 在目前的形势下,听听即可。 不过,即便不看海外资金回流,光境内企业待结盘的体量影响也不小。从我们自己测算看,从2022年到今年7月,根据结汇率口径算下来的待结汇规模至少4200亿美元。按照这个月的交投,预计待结规模单月净消化约1000亿美元。短期来讲,待结剩余敞口还是很大,只要美元指数不惊天逆转,人民币仍会有较强升值动能。 人民币这个货币趋势性确实强,我经常开玩笑说一根均线走天下。一旦企业预期转向升值,羊群效应下单边行情就会显著。2017 / 2018年、2020 / 2021年反复出现,都是如此。所以这一波,显然没有到头。 不过呢,本轮待结盘面临的状况又有一些不同:掉期点由升水转成了贴水。过去两轮,因企业人民币资金需求强,待结美元的持仓成本压力大。但现在的贴水环境下,待结持仓正收益,一定程度上会减弱结汇恐慌程度。特别是,人民币若过快走升,比如快速破7,反倒会让一些待结客户躺平成僵尸户。因此,从这个角度说,下行的幅度会可控,7预计还是较强的支撑口。 技术面看,8月5日夜盘市场大跌、大涨曾形成强支撑7.1140,昨天日内该关口失守后,7.10已不再具备支撑力,短期支撑预计在7.06一带。 当下关注焦点是下周五非农,但即便好于预期又如何呢?谁知道你下个月会不会再大幅下修?因此,性价比高的方向还是有的。 本文作者:徐伟,来源:早安汇市,原文标题:《似曾相识燕归来》 风险提示及免责条款 市场有风险,投资需谨慎。本文不构成个人投资建议,也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资,责任自负。
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