MSTR策略失灵了？连续八周买币，股价越买越跌

zhonghua @ 2024年12月31日财经风云

张雅琦

MicroStrategy已经连续八周购买比特币，累计增持19418枚。市场对其杠杆策略产生担忧，MSTR股价在过去30天内下跌了20.18%。

MSTR加杠杆买币的策略行不通了？

近期MSTR还在持续买币，12月30日MicroStrategy（MSTR）以2.09亿美元买入比特币，而随后股价大跌超过8%，市场开始对其高杠杆操作表示担忧。

周一，MSTR开盘价为318.89美元，在短短一个小时内股价跌幅达5.3%，截至发稿盘后股价进一步跌至293美元。

根据公司的文件，MicroStrategy近期出售592987股股票来为此次比特币收购提供资金。自10月31日以来，公司已经连续八周购买比特币，累计增持19418枚比特币。

交易资源平台The Kobeissi Letter表示，市场对MicroStrategy提议将授权股份增加100亿股感到担忧。通过可转换票据和债务发行的组合，MSTR已高度杠杆化。公司必须发行更多债务或股票才能继续其比特币购买狂潮。

"然而，若授权股份增加得到批准，公司的总股份可能从3.3亿股骤增至103.3亿股。"

MicroStrategy股价下跌，市场对其杠杆策略产生担忧

尽管MSTR股价在过去30天内下跌了20.18%，但今年以来仍上涨了342.15%。

Hartmann Capital创始人Felix Hartmann预测，长期来看，MicroStrategy的股价"最终会崩溃，但大多数空头会把握错时机，并遭受损失"。他还表示：

"在5年内，MSTR将首先成为市值排名前五的公司，然后最终破产。我们还处于早期阶段。"

Unchained市场研究主管Joe Burnett将MicroStrategy当前的策略称为"超级比特币化"。他表示，该公司通过高溢价交易，从而提高其比特币每股持有量。Burnett进一步解释道：

"高溢价让他们能够以高于净资产价值的价格出售股票，购入更多比特币，降低杠杆，从而进一步增加每股比特币的数量。"

值得注意的是，MicroStrategy于12月23日被纳入纳斯达克100指数，这意味着它成为了纳斯达克市值最大的100家公司之一。

比特币收购速度"比最初预期要快得多"

上周，根据公司提交给SEC的初步委托书，MicroStrategy正寻求股东批准，希望增加A类普通股和优先股的授权股数。这将为这家从软件制造商转型为比特币积累者的公司提供更多资金支持。

MicroStrategy在文件中指出，公司的比特币收购速度"比最初预期要快得多"。

自去年10月底宣布计划以增发股票和债券筹集210亿美元资金，MicroStrategy就开始了积极的比特币收购行动。迄今为止，MicroStrategy已根据这一计划发行了约130亿美元的股票和30亿美元的可转换债券，并将这些资金全部用于购买比特币。

目前，MicroStrategy已经成为全球最大的企业比特币持有者，持有约43.9万枚比特币，市值约为420亿美元，占全球比特币总量的2%以上。

Arbelos Markets流动性提供商交易主管Sean McNulty表示：

"市场对 MicroStrategy 的比特币购买行为持前瞻性态度，这是此前市场上涨的最大原因。现在关注MicroStrategy的动态已经成为了我日常工作的一部分。"

风险提示及免责条款

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。