“多策略基金”巨头之战：P72去年赚19%，跑赢Citadel和Millennium，继续退钱加费

zhonghua @ 2025年01月14日财经风云

"多策略基金"巨头之战：P72去年赚19%，跑赢Citadel和Millennium，继续退钱加费

李笑寅

相较而言，Citadel在2024年取得了15.1%的收益，Millennium获得了15%的收益。凭借更高回报、更低波动性和股票相关性，多策略基金近年来成为对冲基金行业"新宠"，资管公司也面临投资资金日益过剩的问题，开始逐步限制资产规模，P72表示将在今年返还投资者50亿美元的资金。

P72业绩领跑，承诺返还投资者50亿美元的资金。

根据知情人士向《华尔街日报》透露，Steve Cohen旗下的资管巨头Point72在2024年取得了约19%的回报率，超越了行业平均水平以及Citadel、Millennium Management等竞争对手，较其2023年的收益率提升了约8.4个百分点。

相较而言，Citadel在2024年取得了15.1%的收益，Millennium获得了15%的收益，而另一家大型多策略基金公司Balyasny获得了13.6%的收益。研究公司PivotalPath编制的综合对冲基金指数在2024年录得10.8%的涨幅，而标准普尔500指数的总回报率为25%。

P72的出色表现同时带来了一个问题：投资者资金拥挤。截至2024年中，P72管理的资产达350亿美元。

据知情人士透露，该公司已告知客户，将在2025年初向他们退还约30亿至50亿美元的利润，并计划提高管理费率。

多策略对冲基金凭何吸引投资者？

尽管P72去年19%的业绩看起来跑输了标普指数，但投资者为何仍趋之若鹜？

这背后是对冲基金转向"多经理策略"的一大行业趋势。2017年以来，以Ken Griffin创建的Citadel为代表的多策略基金开始兴起，凭借回撤小、波动低、夏普高，成为对冲基金行业发展的新风向标。

华尔街见闻此前提及，多经理策略基金基于将资本分配给多位投资组合经理（"PM"或"小组"）的策略，PM彼此独立地管理这些资本，采用严格的投资组合构建和风险管理框架，侧重于产生一致的alpha值，尽可能减少与市场的相关性并专注于超额收益的挖掘。

在过去五年中，与广泛的对冲基金和多策略（非多经理）基金的综合领域相比，多经理对冲基金产生了更高的回报，波动性和股票相关性明显较低，成为行业"新宠"。

以Citadel为首，五家巨头构成了多经理基金的头部阵营：

报道称，近日，Cohen决定停止交易自己的投资组合，专注于管理和发展P72，他最近还聘请了前全球最大资管贝莱德的高管Todd Hirsch，领导公司进军私人信贷领域。

随着多策略基金风靡市场，资管公司面临资金日益过剩的问题，开始考虑限制资产规模。据悉，Millennium等公司正在向外部对冲基金分配数十亿美元，而Citadel在前几年也决定向客户退还数十亿美元的资金。

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