美银：人工智能热潮下，外资重新增持中国资产

gangqin @ 2025年02月26日财经风云

赵颖

美银表示，人工智能热潮迫使全球资金重新配置——卖出美印日，买入中国成为季度末业绩排名的救命稻草。三月全国"两会"、科技巨头季报成后续重要观察窗口。

美银证券在2月24日的报告中表示，与新加坡与投资者的交流后发现，尽管中国企业盈利预期尚未明显上涨（云服务板块EPS调升仅2-5%），他们却不得不削减对中国资产的低配头寸。

美银表示，一名新加坡资管巨头坦言，美国资产泡沫化、印度股市熄火、日元套利交易反转三大因素，正迫使全球资金重新配置——卖出美印日，买入中国成为季度末业绩排名的救命稻草。数据显示，MSCI中国远期市盈率从10.2倍跳涨至11.6倍，几乎收复2022年以来的失地。

美银指出，最大的催化剂是人工智能热潮：

虽然人工智能对企业盈利的实际影响目前仍然有限，但投资者对此的憧憬推动了相关股票的估值重估。例如,云计算和数据中心相关公司的目标价上调主要来自于估值倍数的提升，而非实质性的盈利预期上调，这种上涨主要基于情绪和资金流动。

美银进一步指出，三大事件节点正在重塑游戏规则：

三月全国"两会"：财政与消费支持政策成焦点。据中国新闻网，十四届全国人大三次会议和全国政协十四届三次会议，将分别于2025年3月5日和3月4日在北京召开。

科技巨头季报：阿里用超预期业绩暂时稳住了军心，但百度等后续玩家的答卷将检验AI叙事能否落地。

特朗普是否访华：据央视新闻此前报道，1月20日，外交部发言人毛宁主持例行记者会。有记者问，据报道，特朗普称希在上任后100天内访华。发言人对此有何回应？毛宁表示，中方愿意同美国新政府一道，在两国元首的战略引领下，本着相互尊重、和平共处、合作共赢原则，保持沟通、加强合作、妥善管控分歧，推动中美关系在新的起点上取得更大进展。

此外，美银还表示，上周有投资者探讨了人民币升值的可能性。他们参考了"广场协议"的情况，并考虑到日元近期升值等因素。

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