科创板疾驰：220天筹备创纪录 预计两个月内开市交易

科创板疾驰：220天筹备创纪录 预计两个月内开市交易

华夏时报记者 杨柳 胡金华 上海报道

　　6月13日，中国资本市场迎来历史性时刻——科创板正式开板。

　　此时，距离2018年11月5日习近平总书记宣布设立科创板并试点注册制，仅仅过去220天。由此中国资本市场迎来了一个全新板块。历史性时刻背后蕴含着改革者的魄力与努力，饱含着市场各方的盼望与期待，更折射着资本市场在中国经济转型过程中重任在肩。

　　开板仪式上，科创板的英文名也随之揭晓。“上海证券交易所科创板”的英文为“SSE STAR MARKET”，寓意着未来科创板如一颗冉冉升起的新星。

　　在证监会党委书记、主席易会满看来，科创板主要承担着两项重要使命：一是支持有发展潜力、市场认可度高的科创企业发展壮大，二是发挥改革“试验田”的作用。

　　国务院副总理刘鹤指出，科创板建设的重中之重是要着力做好两项工作：第一，落实好以信息披露为核心的注册制改革。注册制实质含义是把选择权交给市场，推出一批符合市场要求的上市公司；第二，完善法制，提高违法成本，加大监管执法力度。要有透明严格可预期的法律和制度条件，全面提高违法成本，坚决维护公共利益。

　　据上交所最新统计显示，截止到6月13日，科创板发行审核系统累计受理企业123家，其中已问询99家，3家已通过上市委审议会议，6家企业已经进入“提交注册”流程。

　　承载众多科技创新企业的科创板一直被寄予厚望，那就是成为中国版纳斯达克。

　　220天的筹备创纪录

　　从提出设立到政策落地再到“开门迎客”、正式开板，科创板创造着惊人的速度，仅仅经历了220天。而这220天，从监管层、交易所到投资机构，从会计师事务所到普通投资人，等等等等，都在关注着推动着科创板的筹备。

　　今年1月30日，证监会发布《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》，科创板精准定位于“面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求”，“主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业”，“重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业”。

　　3月22日，首批获受理企业亮相。在不到3个月时间内，上海证券交易所以夜以继日的速度受理科创板上市企业。

　　6月5日，首批3家企业获上交所科创板上市委员会审议会议通过，6月11日首批过会企业进入“提交注册”环节。

　　据上交所最新统计显示，截至6月13日，科创板发行审核系统累计受理企业123家，其中已问询99家，3家已通过上市委审议会议，6家企业已经进入“提交注册”流程。

　　6月13日，证监会主席易会满在第十一届陆家嘴(14.970, -0.50, -3.23%)论坛上表示，设立科创板并试点注册制，是深化资本市场改革开放的基础制度安排，是推进金融供给侧结构性改革、促进科技与资本深度融合、引领经济发展向创新驱动转型的重大举措。

　　“设立科创板并试点注册制，主要承担着两项重要使命：一是支持有发展潜力、市场认可度高的科创企业发展壮大。通过改革增强资本市场对科创企业的包容性，允许未盈利企业、同股不同权企业、红筹企业发行上市，进一步畅通科技、资本和实体经济的循环机制，加速科技成果向现实生产力转化，引领经济发展向创新驱动转型；二是发挥改革试验田的作用。从中国的国情和发展阶段出发，借鉴成熟市场经验，在发行上市、保荐承销、市场化定价、交易、退市等方面进行制度改革的先试先行，并及时总结评估，形成可复制可推广的经验。”易会满称。

　　而在诸多市场人士看来，作为承载众多科技创新企业的新板块，科创板被寄予了厚望：成为中国的纳斯达克。

　　“纵观全球市场，科技创新企业是资本市场上不可或缺的中坚力量。Facebook（脸书）、Apple（苹果）、Amazon（亚马逊）、Netflix（奈飞）、Google（谷歌）5家企业贡献了纳斯达克100指数一半的涨幅，而三星、阿里巴巴、腾讯控股、台积电等大型科技企业合计为MSCI新兴市场指数总体涨幅做出三成的贡献。未来科创板不排除也将出现此类中国的企业。”6月14日，一位参加陆家嘴论坛的券商人士对《华夏时报》记者表示。

　　注册制与股价波动的平衡

　　科创板最大的亮点在于试点注册制。而作为对标全球资本市场的新事物，已经落地的科创板不设涨跌幅的交易制度也引发各方关注。如何更加平稳运行科创板、不出现大的波动成为陆家嘴论坛上讨论最多的焦点。

　　“设立科创板并试点注册制是一个全新的探索。在探索的过程中，可能会遇到各种各样的困难和挑战，尤其是在科创板上市初期，各市场参与方特别是投资者要重点关注五个方面的新变化：一是发行方式改变后，如何平衡好注册制与把握上市公司质量这对关系，需要经过市场检验，这会是一个大浪淘沙的过程，势必带来退市这个‘出口’会更加常态化；二是市场化定价后，与现有IPO定价机制有本质区别，企业高估值发行的现象可能会增多；三是开板初期市场供求不平衡，加之新的交易机制需要适应，不排除出现短期炒作、涨跌幅较大的情形；四是科创企业本身由于技术迭代快，投入周期长、不确定性大等特点，需要投资者理性研判，更加关注信息披露；五是在试点初期，科创板的制度创新还需要在实践中进一步检验，有一个逐步磨合的过程，这也可能引发一些市场风险。”易会满指出。

　　业内人士认为，科创板“试验田”或许免不了遇到“风风雨雨”，市场各方需理智包容、共同建设，让科创板改革行稳致远。

　　“设立科创板并将证券发行非市场化的核准制转变为市场化的注册制，可以实质性解决上市公司的诚信等问题，这也将改变目前证券监管机构的职责，证监会的工作重点将会由企业上市审核转移至上市后的监管，重点监管打击违法违规现象。”如是金融研究院副总裁张奥平分析指出。

　　据业内权威人士介绍，注册制与核准制的背后涉及到一些制度和规则的变化，注册制更注重信息披露的作用与真实性，要如实地向市场、向投资者披露公司的情况，然后交由市场、投资者来衡量一家公司的价值。而纳斯达克最突出的特点就是强调诚信原则，让时间与诚信决定上市公司的一切。

　　不仅如此，根据板块定位和科创企业特点，科创板设置了多元包容的上市条件，允许符合科创板定位、尚未盈利或存在累计未弥补亏损的企业在科创板上市，允许符合相关要求的特殊股权结构企业和红筹企业在科创板上市。

　　“过去40年来，在美国市场IPO的企业中，负营收的IPO企业占比36%，2000-2018年，负营收的IPO企业占到80%。这样的数据足以说明资本支持创新型企业更看重企业的发展前景。”6月14日，上海高级金融学院学术委员会主席王江受访时称。

　　正式“开市”或在两个月内

　　科创板开板与开市之间的关系、开板之后要多长时间才能正式开市也是市场和投资者最为关心的问题。

　　对此，《华夏时报》记者也了解到，在13日晚间，中国证监会副主席李超受访时对外透露，开板和开市两个时间节点之间互有联系。开板之后，还有几个环节的工作要做，比如注册，应该这两天就会有结果，注册之后有一个路演，发行承销、登记，这些工作做完之后就可以顺利开市，如果这些环节进行顺利的话，应该距离开市时间不会太长。

　　上交所理事长黄红元则表示，目前已经过会的企业都是交易所按照注册制的原则与方法进行了相应的审核的，交易所在审核的时候，坚持信息披露为核心，充分发挥了市场机制的作用。同时，审核坚持公开透明，审核方法是问询式并且向社会公开，审核过程全程留痕，内部分行业提高审核专业性，分层负责，集体决策。

　　“已过会的企业，按照上述审核标准，可以说符合上市条件与上市标准，符合信息披露要求，接下来企业要向证监会申请注册，注册之后，就会进入路演发行阶段。我们预计经过一段时间，发行企业有一定的适当数量的时候，首批企业就可以上市交易了，关于具体时间，大概在两个月之内。”黄红元透露。

　　对于科创板未来的发展，王江认为，市场的发展要有一个过程，因为市场真正的成熟，是市场里面人和机构的成熟，这是需要时间的。纳斯达克到现在马上快50年了，如果倒回去一二十年，大家对纳斯达克的诟病还是非常多的。所以，各界应该对科创板有信心，同时也要有耐心，只要目标明确，坚持努力，科创板的前景将非常广阔。

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