黑色系全线大跌 新一轮环保限产中这三点值得关注

黑色系全线大跌 新一轮环保限产中这三点值得关注
 期货日报

　　昨天下午收盘，国内黑色系商品期货大幅下跌，铁矿领跌4.64%，螺纹跌3.3%，热卷跌2.83%，焦炭跌1.13%，焦煤跌1.49%，黑链指数振荡下跌，资金小幅流入。

　　“铁矿石前段时间迎来了大跌后的反弹，供应端港口到货量连续下降叠加钢厂进行补库，需求端钢材需求转好，去库速度加快，刺激铁矿石需求。从本周钢材产存数据来看，库存去化速度明显放缓，产量微增。受到大庆前限产影响，钢厂出货不畅，对铁矿石需求形成压制，后期随着外矿供应量增加，矿价大概率承压运行。”中辉期货铁矿石研究员李海蓉告诉记者。
　　
    国泰君安期货有限公司产业服务研究所铁矿石研究员马亮认为，前期铁矿石期货大幅反弹，核心驱动在于钢厂节前补库。钢厂补库的原因有两方面：一方面，由于今年大部分时间铁矿石价格持续大幅上涨，钢厂持续去库存使得其绝对库存水平持续下降，8月末已经降至极低水平，而随着后期面临中秋和国庆长假，钢厂需要进行补库；另一方面，8月普氏指数从高位126.35美金大幅下跌至81.45美金，绝对价格下跌至低位后也刺激了钢厂的补库热情。所以我们看到9月上旬在钢厂高炉开工率变化不大的情况下，铁矿港口疏港量持续位于日均300万吨以上的高位。随着钢厂补库高峰过去，绝对需求角度面临着边际转弱，且普氏价格快速反弹至上周五的99.10美金，再度逼近100美金，也压制了钢厂进一步补库的空间，所以前期驱动铁矿石上涨的钢厂补库驱动已经结束，叠加上近期钢材价格连续大跌，加剧市场恐慌形成共振，扩大了铁矿石的跌幅。

　　一位行业人士告诉记者，钢厂采购铁矿石的补库需求已经完成，上周到港量大增600多万吨，而且钢材成材段库存数据较差，旺季需求持续力有待考验。节前补库，透支后期需求，成材承压。由于利润压缩，铁矿石自然好不到哪儿去。

　　记者发现，我的钢铁网昨日发布螺纹产量及库存数据显示，螺纹周产量环比增加9.55万吨至344.85万吨，同比增加25.29万吨，钢厂库存环比增加0.2万吨至224.18万吨，同比增加48万吨，社会库存环比下降20.41万吨至527.64万吨，同比增加110.57万吨。本周螺纹产量结束此前连续6周的下降态势，转而大幅增加，厂库结束两周大幅下降态势小幅累积，社会库存连续第6周下降但降幅明显收窄。螺纹表观消费量结束连续3周上升态势，本周环比大幅下降33.16万吨至365.06万吨，显示市场供需边际趋弱，对盘面走势将形成抑制。

　　光大期货研究所黑色研究总监邱跃成介绍，需求方面，中秋节后成交较节前有所回落。本周前三天，全国建材日均成交量达到21.86万吨，环比上周回落3.12%，其中华东地区终端成交延续上涨态势，杭州市场螺纹日均出库量达到3.83万吨，环比上周提高6.48%；1—8月份房地产投资及新开工面积增速均连续第四个月出现回落，房屋施工面积增速今年也首次出现回落，远期房地产端的需求依然堪忧。供应方面，8月份我国粗钢日均产量281.45万吨，环比增长2.4%，近期随着前期价格的连续反弹，钢厂利润好转，部分区域钢厂生产恢复，加之《京津冀及周边地区2019—2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》（征求意见稿）整体的限产力度不及预期，再次引发市场对后期供应压力增大的担忧。预计短期内螺纹盘面或将弱势振荡运行。

　　另外，昨日朋友圈流传的关于今冬关于京津冀及周边地区2019—2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案（征求意见稿）的文件中有三点值得注意：一是意见稿通篇未提及“错峰生产”；二是征求意见稿中提到具体控制质量管控结果要求，规定秋冬季期间PM2.5平均浓度同比下降5.5%，重度及以上污染天数同比减少8%；并落实到具体城市指标要求。三是未完成指标或空气质量排名靠后城市要“公开约谈”与“严肃问责”。

　　从指标看，实际指标要求并不轻松，如唐山要求PM2.5平均浓度同比下降3%，这是在去年已经大幅改善基础上再提高。

　　上述受访人士认为，从文件上来看今年限产力度比去年要小，今年秋冬季限产可能还要继续执行，不过各地的限产措施与力度有待观察。