华尔街基金经理最怕什么？疫情二次爆发，金融危机

taiyang @ 2020年04月15日财经风云

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欧美疫情曲线趋于平缓之际，如今，却是华尔街最恐惧的时刻。

美银美林 4 月 14 日周二发布的月度基金经理调查显示，93% 的基金经理预计 2020 年将出现全球衰退，而基金经理的现金水平已跃升至自 2001 年 "911" 事件后的最高水平。

美银美林据此将这份调查结果称为 " 极度悲观主义 "。

超过一半的受访者（52％）认为，美国经济从疫情中的复苏将呈现 U 型，而 22％的受访者认为，美国经济的复苏将为 W 型，这意味着疫情结束后还会有一次探底；只有 15％的受访者认为美国经济将以 V 型复苏。

自上个月悲观、恐慌情绪席卷华尔街以来，基金经理在资产配置中，股票的份额已经降至 2009 年 3 月全球金融危机以来的最低水平。

疫情之后，华尔街最怕什么？

美银美林的这份调查显示，超过一半的受访者（57％）认为，第二波疫情是最大的尾部风险，其次是系统性信用事件（占 30％）。

让人意外的是，还有大约 9% 的受访者表示，他们最担忧的是疫情之后美国经济的 V 型复苏：因为据他们测算，美联储的 " 放水 " 对目前美国股市的反弹贡献了大约 80%，如果美国经济一下子强劲复苏，那么美联储不得不逐步撤回这些政策，这可能造成下一次危机，甚至是更大的危机。

其实，很多人认为，第二波疫情应该只是 " 理论上的 "，在现实中再次出现大爆发可能性不大：如果全社会最担忧的都是第二波疫情，那么第二波大范围流行可能就不会出现——因为每个人都会在疫情之后做好防护。

所以，除此之外，华尔街最担忧的是什么呢？

根据美银美林的调查，90% 的受访者认为，信用违约风险是对金融体系最大的潜在风险，此外超过 70% 的受访者提到，商业周期风险和市场结构分析同样值得引起注意。

疫情后债务危机会有多严重？

对特朗普来说，经济约等于美国股市的表现。但是当疫情袭来之际，人们突然发现，拥有 11 年长牛股市的美国经济是多么脆弱：面对陡然停顿的经济活动，企业、居民天量的债务，一下子难以偿还，而这，足以压垮美国的经济体系。

有媒体援引一位交易员的话说：

债务就像病毒，已经入侵了美国经济的整个肌体，并在当下达到高峰。就算没有疫情，这一切也会发生。

有分析认为，美国在疫情之后很难摆脱债务陷阱。

债权人可以原谅债务人，也可以减免债务，但是面对如此大量可能违约的债务，这个过程将会是费时费力的。

如果债务违约大量出现，那么违约将导致抵押品，不论是建筑物、股票还是飞机，大量涌入市场，造成抵押品价格崩溃，从而诱发更多违约。目前，美国的不良债务市场规模已经膨胀至大约 1 万亿美元。

4 月，每个人都在担忧经济前景：大大小小的企业决定不支付房租，要么是因为手头根本没有现金来支付，要么是希望在即将到来的衰退之前留一些现金。

但房东们的日子也不过，不断向租户索要房租。更令人担忧的是，越来越多的人将会失业，失业保险信托基金似乎已经在走向破产的边缘，到了夏天，如果经济情况不再好转，恐怕美国人的失业救济金都拿不到了。