险资投资或松绑有利壮大机构投资者力量

gangqin @ 2020年04月21日财经风云

险资投资或松绑有利壮大机构投资者力量

金融投资报

财经人士曹中铭

目前正是上市公司年报披露季，在市场关注各家上市公司2019年度业绩的同时，机构投资者的动向也是其中的焦点。在众多机构投资者中，险资由于自身的特性，其资金投入、持仓变化等，又往往成为某些投资者进出的风向标，这显然与险资曾经多次成功抄底逃顶有关。

据统计，截至4月1日，沪深股市已有711家上市公司披露了2019年报，其中就包括5家上市的保险公司。从5家上市险企年报来看，保险公司股票投资金额和投资占比均有所提升。5家险企上市公司中，中国平安与中国人寿2019年投资股票的金额均超过了2000亿元，分别达到2954.29亿元、2765.95亿元，而中国太保(601601,股吧)、中国人保(601319,股吧)以及新华保险(601336,股吧)等3家险企股票投资金额均不到1000亿元。整体上，2019年5家上市险企累计投资股票金额达到7674.07亿元，与2018年度的5363.17亿元相比，增幅达到43.09%。

来自银保监会数据显示，2019年年底，保险资金运用余额突破18.53万亿元，投资于股票和证券投资基金2.4365万亿元，占比为13.15%，较2018年年底增长5145亿元，提升1.44个百分点。而在沪深市场中，险资持股比例已达到3.1%，成为仅将于公募基金的第二大投资力量。

从目前披露出来的年报看，险资投资主要侧重于银行、非银金融、生物医药等上市公司。这些上市公司基本上都具有流通盘大、业绩稳定、分红能力强等方面的特点。因此，可以看出险资的投资思路较为稳健，奉行是的价值投资理念。

受新冠疫情以及境外市场大幅波动的影响，今年以来A股也呈现出大幅震荡的格局。并且，在3月19日，上证指数还创出近一年来的新低。在此背景下，为了市场稳定，险资亦开始为市场提供助力。如3月22日银保监会就表示，下一步将允许符合一定条件的保险公司适度提高权益类资产投资比重，可以超过30%上限。3月25日，银保监会发布《保险资产管理产品管理暂行办法》，权益类产品投资于权益类资产的比例不低于80%。

近些年来我国保险行业发展迅猛，保费收入大幅增长，客观上为保险资金运用余额增长创造了条件。而从目前的投资比例看，险资权益类资产的投资比例还不到15%，离30%的上限还存在较大的距离。一旦险资投资权益类资产的比重出现实质性的增长，比如以25%的比例计算，险资入市资金将增加万亿，这对于股市而言，无疑是一笔巨额资金。更何况，今后险资投资权益类资产的比例还有望超过30%的上限。

扩大险资入市规模，引导更多的险资进入资本市场，将产生多方面的积极效果。首先是有利于维护市场稳定。作为资本市场的中坚力量，险资在维护市场稳定方面可发挥重大作用。鼠年首个交易日，沪深股市大幅低开，险资入市资金就超过百亿，为股市的稳定作出了贡献。

其次，有利于壮大机构投资者的力量。随着险资投资股市的进一步松绑，今后更多险资进入资本市场是可期的。对于险资而言，险资进入资本市场还有较大的余地。更多险资进场，在维护市场稳定的同时，也可以强化险资在市场中的地位。而且，随着今后市场的“去散户化”，机构投资者将占据越来越高的比重，松绑险资，是有利于这一目的实现的。

当然，更多险资入市，也有利于增强投资者的信心。投资者对于市场的信心主要源于不断创造的“财富效应”，而市场财富效应的产生，则需要资金的不断推动，这也是A股作为一个资金推动型市场的主要特色。市场有赚钱效应了，在提振投资者信心的同时，也会吸引更多投资者进场。

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