传英伟达超 400 亿美元收购 Arm,最快下周宣布,但背后仍有两大阻碍
gangqin @ 2020年09月14日 财经风云
传英伟达超 400 亿美元收购 Arm,最快下周宣布,但背后仍有两大阻碍 钛媒体 9 月 13 日,据《华尔街日报》报道,经过数周谈判后,软银集团(SoftBank Group Corp)与 Nvidia(英伟达)正接近就出售 Arm 公司一案达成交易。报道引述两名消息人士指出,软银可能以超过 400 亿美元价格将 Arm 出售给英伟达。 该报道指,这项交易最快可能在下周出炉,双方预计将采用现金加股票方式进行交易,Arm 公司的估值预计在 400 亿美元左右,软银将成为英伟达和 Arm 合并公司的最大股东。 不过,其中一位消息人士也表示,由于最终细节尚未敲定,谈判仍有可能破裂。 如果该交易完成,Arm 和英伟达最终将通过增强开发能力来产生协同效应:Arm 将负责半导体设计的上游流程,英伟达则专注于下游售卖芯片流程。而软银集团将 " 稳坐钓鱼台 ",获取长期收益(分红)。 这将是今年迄今为止最大的收购交易之一,并且是半导体领域有史以来最大的一笔收购交易。 软银为何要卖?英伟达为何要买? Arm 是一家总部位于英国的半导体企业,主要做芯片设计和 IP 授权,为苹果、三星和高通等公司的移动设备处理器提供底层架构和芯片 " 动力 " 支持,是目前芯片 IP 领域市占率第一的企业。2016 年,软银斥资 320 亿美元收购了 Arm 公司,并让该公司从纽交所退市。 而购买方英伟达是 GPU 领域的领先制造商,专门生产用于计算机图形、数据中心、汽车和人工智能相关的芯片。截至周五收盘,英伟达市值超过 3000 亿美元,是今年科技股中表现最优秀的公司之一。 ARM 架构处理器以低电耗作为优势,在全球的智能手机中非常普及,甚至开始进入到笔记本电脑、服务器等领域。因此,英伟达和软银的收购交易对于整个科技市场的影响是极大的。 软银出售 Arm 的直接原因是去年愿景基金出现的巨额亏损。 包括 WeWork 在内的多项投资计划,导致软银集团在截至 3 月 31 日的财年中亏损近 130 亿美元,如果成功将 Arm 出售,并且换取新股东身份的话,软银集团将获得不少现金流。(注:软银集团表示,愿景基金已于 6 月恢复盈利) 另外,市场环境在不断变化,免费开源的 RISC-V 指令集架构的诞生,不断蚕食 Arm 在芯片 IP 领域的市场份额,近几年 Arm 增长乏力,销售增长相对停滞。 因此,孙正义不得不变卖 Arm 这个 " 最值钱的家产 ",换取高额利润,实现集团业务转型,让软银恢复曙光。 从英伟达角度看,尽管该公司在 GPU 领域是排名第一的制造商,但除 Switch 等设备中使用 Tegra 系列移动芯片外,在 CPU 或移动芯片领域没有重要表现,收购 Arm 可能会让英伟达改变这一点,扩张其版图。 同时,英伟达研发的 GPU 芯片,上游靠 Arm 提供设计和架构,下游靠台积电外包芯片,产业链环节非常单薄。若成功收购 Arm,将让英伟达在芯片制造上下游获得产业优势,降低芯片研发成本,未来公司发展也会更加稳健一些。 扑朔迷离的谈判过程 有关这笔收购交易的外部信息自今年 7 月开始流传。 7 月 22 日,彭博首次披露,软银集团正在探索出售其所持 Arm 部分或全部股份的可能性——通过私下交易或者通过公开上市的方式。 该报道引述消息人士称,当时美国投行高盛 ( Goldman Sachs ) 受聘物色潜在买家。高盛最初曾与苹果接洽,但后者没兴趣收购 Arm 业务。该行随后试图组建一个财团,包括高通 ( Qualcomm ) 、谷歌、三星以及英伟达在内,希望这些财团都将入股 Arm。 不过,最终英伟达成为唯一感兴趣的买家。消息人士称,英伟达已就潜在收购交易的可能性与对方进行了接触,为了此次收购谈判不受干扰,软银集团设计了 " 排他期 " ——持续 30 至 45 天。 《华尔街日报》指出,软银集团首席执行官孙正义(Masayoshi Son)已经组建小型团队,一直讨论 Arm 出售案,成员包括 Arm 公司首席执行官西蒙 · 塞加斯(Simon Segars),Arm 公司 CFO 后藤义光(Yoshimitsu Goto)、软银愿景基金 CEO 拉杰夫 · 米斯拉(Rajeev Misra)以及软银集团重要高管 Akshay Naheta。 如果谈判破裂,双方最后没有达成协议,那么软银集团可能会选择将启动 Arm 上市进程。 7 月 23 日下午,针对这一系列传言,Arm 方面对钛媒体等做出回应:" 我们不对任何‘谣言’或‘揣测’发表评论 "。 到了 8 月 2 日,日经新闻(Nikkei Asian Review)对此收购谈判消息进行确认。同时该报道指出,尽管英伟达和软银正就出售 Arm 进行谈判,但孙正义并不满足现阶段的出售条件,持续 " 加码 ",希望在出售 Arm 之后,软银能够继续持有 Arm 股份,以保证该公司成为软银在人工智能领域战略投资的核心。 一位熟悉此事的消息人士称,软银希望通过加码形式,权衡 " 上市 "、" 出售 "Arm 两种选择的利益最大化,获得长线收益。 因此,英伟达对谈判条件进行重新规划和权衡。 日经新闻称,双方协议条款和计划中有两种选择:要么软银在收购 Arm 后获得英伟达的股份;要么英伟达和 Arm 通过换股合并,软银成为合并后公司的主要股东。 8 月 5 日,这场收购案又出现了新的变数。日经新闻另一篇报道称,包括台积电和富士康在内的苹果主要供应商对 Arm 表现出兴趣,正在评估潜在的收购或投资。其中,台积电和富士康表现出一定的兴趣,而英伟达则进行着更高级别的谈判——直接收购 Arm。 随后,台积电和富士康均对此传闻表示否认。 8 月 12 日,富士康所属的鸿海精密工业有限公司董事长刘扬伟(Young Liu)首次公开回应 Arm 事件。他表示,鸿海持有 Arm 中国(安谋中国)的一部分股份,双方存在一定的投资关系。但对于 Arm 英国部分,主要来自于软银集团的愿景基金,鸿海与其有一个合作联系。刘扬伟称对收购案和 Arm 内部的事情,只是合作联系,并不知情。 时间推移到 8 月 20 日,在 2021 财年第二季度财报电话会议上,英伟达 CEO 黄仁勋在被问及 Arm 收购案时,他仅表示,Arm 是一家很棒的公司,拥有很好的技术能力,尤其是节能,期待与其合作,但避谈有关收购的问题。市场消息指,这可能暗示谈判可能没有那么顺利。 直到今天,多家外媒陆续报道称,软银集团可能以超过 400 亿美元价格,采用现金加股票方式,将 Arm 公司出售给英伟达。这项交易最快可能在下周一对外宣布。 两大阻碍尚需解决 在这笔收购交易下周宣布之前,仍有两个阻碍需要双方解决: 一是关于 Arm 中国 " 换帅门 " 事件,如果软银希望完美地出售 Arm,必须要结束 Arm 和其合资企业安谋(科技)中国 CEO 吴雄昂(Allen Wu)之间的 " 换帅 " 纠纷。(" 换帅门 " 相关复盘报道,详见钛媒体 App 前文《Arm 中国换帅风波始末 | 钛媒体深度》) 但英国《金融时报》今天报道指,此事似乎现已 " 解决 "。一位接近吴雄昂方面的消息人士表示,收购完成后,他 " 仍是 Arm 中国的首席执行官 "。这一信息未得到吴雄昂方面的证实,他拒绝对此置评。 另一个是收购交易可能会引发 Arm 下游厂商的反对,以及全球监管审查带来的阻力。 由于 Arm 的客户有苹果、高通、三星等大型企业,一旦英伟达收购后,可能将对他们业务有影响。此前有报道指,这些制造商有可能会反对这笔收购交易。 因此,英伟达的客户和政府监管部门可能会要求保证英伟达将让 Arm 继续提供产品和技术授权,而不能给自己的芯片带来不公平的优势。否则,这些大型客户可能会逐渐转向替代芯片技术。 而且,由于该收购案数额巨大,双方交易可能会引发全球的监管审查,其中,英国方面反应最为剧烈。 此前英国工党方面指出,Arm 收购案不符合公共利益,并批评执政的保守党未能保护 Arm 免受海外科技巨头并吞。Arm 在全球拥有 6000 名员工,一半以上在英国。工党党魁米利班德 ( Ed Miliband ) 曾警告,如果一家美国企业收购英国 Arm,最终会导致英国的就业机会流向海外。 英国政府发言人回应称,他们正密切关注拟议中的收购案,如果认为收购可能对英国构成威胁,英国政府会毫不犹豫地进一步调查此事。 目前来看,尽管所有消息都指向软银集团和英伟达下周宣布收购 Arm 事宜,但最终能否顺利完成交割,仍然是一个未知数。
|
推荐内容
- AI PC改变芯片业格局:从Wintel到Windows on Arm..
- 以军持续发动空袭 拉法东部交战激烈..
- 巴菲特"芒格时代"落幕,伯克希尔·哈撒..
- 摩根大通预言光模块格局巨变,A股“AI核心资产”..
- 中国股市今年行情有望回到或超过去年高点;港股行..
- 第二个宽松的发达国家!瑞典央行8年来首度降息..
- 美国前财长姆努钦:强美元有助于美债融资..
- 中法关于中东局势的联合声明
- 通胀预期危险了?美国重要民调:人们对美联储主席..
- 美联储两高官偏鸽派发声,“三把手”称最终会降息..
- 要干预日元了?日本央行行长植田和男发出“更强烈..
- 高盛:“最大买家”重返市场 千亿“弹药”将帮助..
- 阿里做了个艰难的决定
- 中国4月末黄金储备“十八连增” 但增幅降至2022年..
- 俄罗斯称OPEC+仍在研究是否提高石油产量,美国能..
热点阅读
- 第五轮券商并购潮起:国联+民生冲击首单,规模有..
- 港股创2018年以来最长连涨纪录,中国资产的牛市来..
- 五一假期影响市场要闻汇总:中国资产暴涨8%,房地..
- 苹果库克押注GAI:商业帝国新希望
- 巴菲特2024年股东大会全纪录:缅怀芒格、回应减持..
- 高盛:是的,中国交易回来了!
- 巴菲特遗嘱揭秘:标准普尔500指数基金成遗产投资..
- 美媒曝猛料:69岁比尔·盖茨仍是幕后大佬,主导微..
- 【直击】2024年巴菲特股东大会来了!减持苹果、恐..
- 伯克希尔1800多亿美元现金在账,投资还不出手,在..
- 黄仁勋最新访谈:无知是一种超能力,信念也是,保..
- 超千家公司将被ST?真实数据来了,66股符合ST新规..
- 五一假期中国资产狂飙!重磅利好齐聚,下周A股稳..
- 央行今日开展4400亿元逆回购操作
- 巴菲特:AI让我感到紧张