创业板龙头已大涨58%，光伏HJT这条暗线藏不住了

taiyang @ 2021年04月06日财经风云

来源：选股宝

4月6日，光伏异质结电池板块大涨。

龙头迈为股份大涨15.41%，捷佳伟创大涨7.97%，金辰股份大涨5.09%。

为何大涨？主要还是和HJT异质结电池的最新进展有关。

3月29日，安徽华晟官网发布新闻，3月18日公司500MW HJT电池量产项目正式流片（试生产），首周试产HJT电池片平均转换效率达到23.8%，最高效率达到24.39%。

3月31日，清华大学考察团访问通威太阳能（合肥）有限公司，对通威合肥200MW的HJT电池中试线进行考察，目前通威合肥200MW HJT电池片中试线批量生产的电池片以24.3%的转换效率为主，2021第一季度平均良率达到97.84%。

这意味着，在不久的将来，HJT异质结电池或将迎来爆发，光伏电池或也将迎来从PERC到HJT改朝换代的历史性投资机遇期。

事实上，自3月18日以来，HJT龙头迈为股份已经大涨58.46%，捷佳纬创已经大涨22.53%。

什么是HJT电池？

HJT，中文名称异质结电池，光伏电池的一种。

它综合了晶体硅电池与薄膜电池的优势，具有转换效率高、工艺温度低、稳定性高、衰减率低、双面发电等优点，技术具有颠覆性。

有些地方，你可能会看到大家把HIT也叫做异质结电池，这是因为HIT异质结（Heterojunction with Intrinsic Thinfilm）电池最早由日本三洋公司于1990年成功开发，因HIT当时已被三洋注册为商标，因此又被称为HJT，故HIT和HJT其实都是指同一个东西。

简单说一下光伏电池的行业发展史。

2015年之前，光伏电池主要由铝背场（BSF）电池主导。

到2015年，PERC电池开始起量、并成为目前市场的主流电池，至此电池片技术已经历2代变革。

但是，目前PERC电池、PERC+电池转换效率已接近天花板，TOPCon电池提升空间又有限，所以市场的关注热点逐渐向HJT等转移。

HJT异质结电池有什么优势？

对比PERC及TOPCon电池，HJT潜力巨大，有望成为第三代电池片技术主流。

1）转换效率更优

HJT效率潜力超28%，远高PERC电池。受P型单晶电池自身材料的限制，PERC电池转换效率已接近天花板，而HJT最高转换效率已超26%（日本Kaneka曾创26.63%，国内最高为汉能的25.1%），长期有望超28%，效率优势明显。

2）工艺流程更简化，降本空间更大

HJT为低温工艺，在硅片成本（利于薄片化和减少热损伤）和非硅成本（燃料能源节约）上均更优。同时，HJT只需4道工艺，相比PERC（8道工艺）和TOPCon（9-12道工艺）工艺流程更简化。

3）光致衰减更低

HJT电池10年衰减率小于3%，25年发电量下降仅为8%，衰减速度远低于PERC及TOPCon电池。

4)低温系数、稳定性高：在82摄氏度环境下，HJT光电转换效率比传统组件高出13%。

5)双面率更高：HJT为双面对称结构，双面率有望提升至93-98%（PERC和TOPCon均在80%附近，但很难再提升），可获得10%以上的年发电量增益。

投资机会

HJT四大步骤对应的设备分别为清洗设备、CVD设备、PVD设备、丝网印刷设备。

截止到2021年3月末，迈为和钧石是国内仅有的两家具备HJT电池全产业链装备生产能力的设备公司（有客户反馈的整线的中试数据）。

此外，最核心设备占比50%的PECVD方面，具备中试数据支撑的公司有钧石，迈为，理想三家；捷佳伟创样机已经完成，已发货客户处调试，预计中试数据最快会在2021Q1获得。

东吴证券表示，预计伴随着2021年全行业约有10-20GW的HJT项目扩产落地，已经具备中试数据的公司会参与2021年的订单，其中已经具备整线能力的公司——迈为和钧石，将会获得最高订单份额。建议大家重点关注A股市场迈为股份、捷佳伟创。

各家公司最新情况

作为下一代的光伏电池技术，异质结电池（HJT）的进展备受瞩目，根据中泰证券光伏HJT电话会，以下是各家公司的最新情况：

宝峰时尚的铸锭单晶：铸锭单晶天然更适合于HJT，这是因为PERC对硅片的要求（含氧量、含氢量等）更高，而异质结主要对表面的电子跃迁更为关注，因此铸锭单晶对于HJT的硅片降本有重要意义。宝峰时尚在协鑫的基础上进行了多种改进，预计5月将形成500MW/月的铸锭单晶产能，2022年形成20GW以上产能，成本比常规单晶低1元/片。

均石能源的异质结量产：钧石能源一线500MW完全量产，转换效率为24.2%；二线通过引入HBC的方式，将单GW投资额从4.5亿/GW提升至6亿/GW，转换效率可提升至26%。

爱康科技长兴项目进展：爱康科技长兴1线已经量产，平均转换效率24.2%，设备选型为YAC制绒+应材的CVD+捷佳的RPD+应材的丝网。目前产能为白天生产8000-9000片，良品率在96%左右，长兴1线最高转换效率是24.63%。未来的目标是做到平均量产转换效率24.7%。长兴2线4道设备均由捷佳伟创供应，预计5月开始流片。

爱康科技已实现异质结组件出口：爱康科技异质结组件订单已达到1GW，4月9日会在长兴举行出口仪式。目前异质结组件售价国内2.1元/W，国外2.2-2.3元/W，单W净利润在2毛左右。同时4月9日国务院参事司会在爱康长兴基地进行《异质结对提前实现碳中和、碳达峰的重大意义》开题仪式。

捷佳伟创异质结三步走战略：第一步是通过RPD实现常规异质结到高效异质结（高0.6%）；第二步是通过管式PECVD实现单GW投资成本低于3.5亿，预计2021Q3实现；第三步是使用新的金属化电极方案降低银浆耗量。

捷佳伟创RPD验证：公司新型RPD于2021年1月向隆基发货，主要配合后者中试线冲击更高的转换效率记录，此外隆基对捷佳的CAT-CVD也非常感兴趣，预计也会进行demo。

捷佳伟创业绩有望高增长：2020Q1预计新增订单50亿元，而2019、2020年全年新增订单分别为50、72亿元，实现高增长。此外公司订单确认周期也在缩短，预计2021年业绩增长将提速。

*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议

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