90美元油价只是开始？

gangqin @ 2022年02月02日财经风云

90美元油价只是开始？

作者：朱雪莹

产能不足、库存低位、需求大涨，无一不是助推油价冲破90美元、冲向100美元的"燃料"。

从市场关注点的变化就可以看出，大家对于油价上涨的信心是越来越充足。

现在很少有声音辩论油价是涨还是跌，大家都在等着看油价在最终下跌之后会涨到怎样的高度。

而在90美元登上目标清单后，现在华尔街的共识是—布伦特原油期货价格将在今年夏季达到100美元/桶。

最近的涨势也在很好地印证这一点。

2月1日，布伦特原油价格一度达到每桶89.68美元，逼近90美元关口，随后出现下跌。截止发稿，下跌0.82%至88.53/桶。

从短期来看，俄乌紧张局势是促使油价近期拉升的直接原因。

华尔街见闻此前提及，目前欧美等西方国家一旦对俄罗斯实施经济制裁，俄罗斯可能会"反攻"，即限制本国对欧洲国家的能源出口。

虽然一切仍在讨论之中，但是潜在的能源出口收紧再次绷紧了市场的心弦，油价随即上冲。

而从长期来看，供给、库存、需求无一不是助推油价冲破90美元、冲向100美元的"燃料"。

供给：闲置产能"步步减少"

"无闲置产能"的现象已经成为欧佩克+组织内的普遍问题。

在部分项目失去税收减免后，部分俄罗斯石油厂商从去年就开始限产，这直接导致俄罗斯宣布"产能已接近满负荷"，连最大原油商俄气都直言"已经没有闲置产能"。

而由于投资不足等问题，利比亚、哈萨克斯坦、尼日利亚、叙利亚、安哥拉和马来西亚等成员国均难以保证增产。

国际能源署认为，到今年下半年欧佩克的闲置产能可能会减少一半，降至260万桶/日。

摩根大通在本月早些时候警告称，如果欧佩克的闲置产能到今年四季度降至总产能的4%，那么布伦特原油价格可能会冲高至每桶125美元。

而且不仅欧佩克在供给方面"有心无力"，该组织以外的最大产油国—美国在增产方面也很"虚弱"。

唯一不同的是，美国石油厂商是迫于股东压力，能增但不想增。

在ESG风潮的带动下，股东们坚持要求石油公司要专注绿色运营，而不是开发更多的传统油气项目。这导致众公司未来的投资重点已经偏离原油，实际的开采量远远低于实际产能。

库存：罕见低位失去缓冲功能

库存的意义，就是为了在大宗商品供给出现紧平衡的情况下，提供缓冲余地来稳住价格。

然而现在的情况是，全球原油供给增速缓慢或将推升价格，原油库存却处在多年低点。

兴业证券分析师郭嘉沂、付晓芸指出，根据Energy Aspects的统计，目前在美国原油可用库存天数虽然为27天，但如果剥离线路填充和运输中的原油这个数字将减少到只有18天，降至2007至2008年时的水平。

同时以远期覆盖天数衡量，Energy Aspects预计2022年8月全球原油可用库存天数将跌至十年来的低点，低于2011年的水平。

摩根士丹利分析师Martijn Rats指出，2021年的原油库存已经持续下降，今年开年继续下跌，2022年年底库存可能会进一步下降。

因此，华尔街日报援引本周摩根士丹利的分析报告称，

全球原油市场正朝着低闲置产能、低投资和低库存的方向发展，而在这种情况下，每桶90美元的布伦特原油可能只是一个开始。

虽然据彭博社透露，高盛指出90美元的油价或将推动欧佩克+加速增产，本周三月度会议或将宣布，3月份的增产计划会在每天40万桶和更大幅度增产之间保持"平衡"。

但是高盛也强调，欧佩克+的决定只会使得油价出现短期波动，不会影响他们长期的看涨观点。

需求：超过疫情前水平

在供给、库存等因素的基础之上，如果再考虑到今年的需求大涨，那么价格走势或将更加凶猛。

国际能源署在最新报告中表示，由于石油需求高于此前预期，现在将2022年的石油需求每天上调20万桶。

如果按照这一速度发展，那么今年石油需求会超过疫情大流行之前的水平，在年底达到9970桶/天。

在众多经济体都在和通胀作斗争时，供需失衡造成的能源价格上涨可能会让形势"雪上加霜"，其真正的影响才刚刚显现。

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