800亿！内地史上最大股票ETF诞生，被动投资终于超越了主动！

laodang @ 2023年01月18日财经风云

陈嘉懿

指数投资的力量无比强大

正如海外基金市场显示的那样，主流股票ETF品种被证明有着强大的"持续成长"的力量！。

1月16日，交易所数据显示，华泰柏瑞沪深300ETF（后简称"华泰300ETF"）的规模突破800亿元。这刷新了内地权益ETF领域的规模记录。

此前的2022年9月末，华泰300ETF的规模还只有512亿，3个多月后，基金规模暴涨了50%以上。

业内最大的股票ETF是怎么诞生的？

"先攻后据"十年成长

华泰柏瑞沪深300ETF是2012年5月成立的，是业内首批沪深300ETF品种。

根据当年的公告，华泰300ETF的首募规模近330亿元，成立时就是当年规模最大的ETF基金之一。

但这显然还是低估了该品种的潜力。

从它的历史规模表（下图）可以看出，该产品成立以来的10年，虽然历经曲折，但依然一步一步成长为业内最大的股票ETF。

尤其是近5年，华泰300ETF一路从170多亿元成长到800多亿元，5年间规模翻了5倍都不止。

"左挡右突"脱颖而出

华泰300ETF诞生以来的十年，挑战可谓一直存在。

其"降生"后的前五年，大部分时候，A股市场的热点重心在科技股和"互联网+"公司身上，华泰300ETF的规模整体波澜不惊。

此外，当时业内有多家公司发行了沪深300ETF或沪深300指数基金，300指数内部的"同族"竞争十分激烈。

及至近年，虽然华泰300ETF在300指数基金这个领域里一枝独秀，但其他指数的代表ETF规模也在不断攀升。

南方基金发起的中证500ETF、华夏基金发起的上证50ETF规模也都超过了600亿元。某种程度上，这几家的产品都有可能成为未来业内最大的股票指数基金。

优势早已"奠定"

虽然竞争一直相随，但沪深300ETF的优势仍然明显。

首先，2010年4月16日，沪深300指数期货挂牌中金所，成为业内首个股指期货品种。

作为业内最早的股指期货，该品种一直是场内机构投资者对冲风险、或实施衍生品操作的首选标的之一。

活跃的衍生品，以及由此带来的丰富的投资策略，大量的交易资金，都对ETF基金规模有极大裨益。

从国内外历史都可以看出，如果能够对应一个活跃的金融期货品种，这个指数基金的长期资金流入几乎是不可避免的。

而华泰300ETF对应着业内最主流的股指期货品种之一，后者对华泰300ETF的中长期规模都很有利。

有利因素相碰

另一个有利因素则发生在基础市场上。从2017年开始，A股启动"绩优白马股"风潮，各行业的龙头股估值持续上升。

而作为这些龙头股组合成的指数，沪深300指数的相对表现和资金流入水平也非常好。

这和2012年到2017年，A股市场的中小盘股热潮时情况有很大区别。

此外，过去5年内，外资通过沪深港通持续流入A股市场，而白马股往往是不够熟悉A股市场的外资的优选。这也推动了沪深300市场的走强。

近3年，进入量化策略的资金也越来越多，尤其是私募机构管理的量化产品，对于交易需求很大，后者也推动相关衍生品的活跃，同时间接作用于华泰300ETF的规模。

千亿梦想并不遥远

在迈上了800亿规模后，一个重要问题凸显了出来：华泰300ETF何时能够突破1000亿大关。

或者更进一步，它何时能够突破1200亿元规模，并成为A股历史上最大的权益基金？

这个问题的答案可能并不遥远。

从海外的情况看，指数基金在一轮牛市中往往可以获得规模持续成长。如果从去年11月启动的活跃行情可以持续几个月，或许华泰300ETF很快就能够刷新规模新高。

华泰300ETF还有个优势，就是作为指数基金，其投资策略不太受规模的限制。从海外情况看，指数基金的规模增长往往可以达到非常的巨大。

2021年海外第三方的统计数据显示（下图），全球十大基金管理公司中，第一、第二、第五名都是指数基金策略为主的公司，且其规模远远超过同侪。

这从个侧面验证了指数基金的规模潜力十分巨大。

当然，在ETF规模屡创新高后，其背后的管理人也面临不断升级系统，提升管理能力的考验。

而2023年开年，就有股票基金创下规模新高，对许多投资者来说，似乎是一个不错的开头。

风险提示及免责条款

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