投资体验持续不佳，FOF选基成难题：特色化ETF能否助力突围？

taiyang @ 2023年05月30日财经风云

每日经济新闻

上周公募FOF业绩较为惨淡，除了少数混合型FOF周内净值业绩收正外，绝大多数FOF产品周收益为负。投资体验持续不佳，奈何FOF选基成了难题？针对目前公募以ETF作为增配对象的市场格局，一些特色化ETF会否能够率先突围值得期待。

头部业绩惨淡，新发基金被第三方派现营销

上周（5.22-5.28），公募FOF市场再现冷清局面，头部产品业绩承压、新品发布数量匮乏，全周仅有一只新品启募，反倒是代销机构躁动不安，频频踩红线进行派现营销，助力新品发售。

Wind统计显示，上周启募的FOF产品仅有一只，为易方达稳健腾享六个月，这已经是连续第三周新品启募数量为1只，但观察FOF产品的投资业绩的确有些令人遗憾，这也一定程度上拉低外界对于FOF产品投资的积极性。

另据Wind数据的统计，上周各主要类型FOF产品当中，仅混合型、债券型FOF产品中有少数实现周内正收益，其余全部为负，可即便是收益为正的产品其获得感甚低，仅以最高的债券型FOF来看，财通资管通达稳健A上周实现0.0876%收益，年化仅为4.67%。

反观其他主动型产品当中，即便是主配债券资产的债券型基金，前述产品业绩也跑输多只产品年化收益水平，这也使得此类产品的投资体验在目前来看着实不佳，一些机构渠道也在通过多重手段展开营销。

上周，记者注意到有第三方基金销售平台在其展示页面公布新品代销的优惠方案，实施以现金红包的方式进行派现，针对的就是国内某知名公募机构旗下的FOF新品。尽管平台随后在舆论监督下下架了相关优惠，但平台内部依然有专区为新手准备了红包派现，根据消费者购买规模采取多样式的派现计划。

可以说，目前的FOF配置端受到基金产品整体业绩的波动，已经显得尤为乏力，虽然看到一些产品在跟随国际潮流重仓热门ETF，但就配置比例和实际收益水平来看，前者有待提高，后者从当下来看确实不尽人意。

重仓ETF成趋势，特色化ETF能否突围？

跟随公募调仓的节奏，从去年开始，越来越多的FOF基金经理开始把重仓的对象瞄准ETF，但有意思的是，除了少数热门板块外，一些宽基ETF甚至成了"拉后腿"的关键，尽管立足长期指数投资有其配置价值，但业内也在探索特色化ETF产品，更加聚焦核心资产。

以鹏华中药ETF为例，Wind数据显示，截至5月29日，今年以来已实现20.46%收益，但从该ETF的机构配置比例来看，依然偏低，数据显示，截至去年底，机构投资者持有份额占比为36.18%，仍有较大增长空间。

事实上，类似业绩不错的基金被机构低配的现象较为普遍，而在机构重仓ETF趋势深化演进的过程中，此类特色化ETF或也成为机构择基的思路之一。

继鹏华酒ETF、鹏华国防ETF等多只场内指数基金逐渐发展成为对应细分行业中投资者耳熟能详的便捷投资工具之后，近年来鹏华科创50增强ETF（588460）、和鹏华中证银行ETF（512730）等宽基和行业主题指数基金产品也相继发行并上市交易。

鹏华基金量化及衍生品投资部总经理苏俊杰指出，当前市场呈现"中特估"+TMT双轮主线格局，新兴产业周期估值有望进一步提升，兼顾配置是获取贝塔收益较为理想的组合方案，而像鹏华科创50增强ETF、沪深300指数增强以及各行业主题ETF都是不错的配置选择。

对于主线后市的看法，海通证券(600837)首席经济学家兼首席策略分析师荀玉根表示，目前市场整体趋势已熊转牛，但牛市初期往往会由于基本面不强出现波折，参考历史表现，公募大调仓至少需要1年，建议投资者多加关注成长性更优的行业，以政策+技术双轮驱动的数字经济作为年内第一主线，技术线和策应主线可以分别集中于人工智能和"中特估"。荀玉根认为，半导体本轮周期有望在三季度见底，此后我国AI芯片市场规模复合增速将较为可观。

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