华尔街最知名的美股大空头：我们错了！

gangqin @ 2023年07月25日财经风云

华尔街最知名的美股大空头：我们错了！

何浩

摩根士丹利的首席美国股票策略师Mike Wilson扛不住了。他周一承认判断错误，在通胀下降和成本削减的大背景下，2023年美股的估值高于他们的预期。不过Wilson仍然对美国企业的盈利能力持谨慎态度，认为通胀降温意味着企业的定价能力减弱。同日摩根大通的空头分析师Kolanovic重申对美股的悲观立场。

去年美股大跌，令华尔街多位准确看空的分析师声名鹊起，并获得市场高度关注，他们其中的多人对今年市场依旧悲观，不过这一立场未能让他们去年的辉煌重演。这其中最知名的分析师之一，便是摩根士丹利的首席美国股票策略师Mike Wilson，他有着华尔街大空头之称。

面对今年以来强势上涨的美股，Wilson扛不住了。他本周一在给客户的一份报告中承认，判断错误，持有的悲观情绪过长了。在通胀下降和成本削减的大背景下，2023年美股的估值高于他们的预期。

尽管Wilson承认自己错误，但他仍然对美国企业的盈利能力持谨慎态度。本财报季已过去两周，华尔街整体对利润下调的速度超过了上调的速度。

虽然美国通胀降温令市场预期美联储不会过于鹰派，从而提振市场乐观情绪，也因此利好股市的估值，但Wilson指出，通胀降温，另一方面意味着企业的定价能力减弱。"我们对2023年的盈利仍持悲观态度。通胀现在的下降速度甚至比普遍预期的还要快，尤其是企业收到的通胀。由于价格是今年许多公司销售增长保持在零以上的主要因素，如果定价能力失效，这将是一个重大阻力。"

Wilson对标普500指数的预测为3900点，这比周一最新收盘的4554点低了超过14%。Wilson团队对明年6月标普500指数的目标价格预测为4200点，比周一的最新收盘位低不到8%。

今年以来的大部分时间里，Wilson都在警告美股的涨势将会逆转，对科技股的大涨敲警钟，并认为3月份的银行业危机预示着美股在再次上涨之前，需要先出现"恶性"抛售高潮。

当前7月已步入尾声，虽然企业利润下降，但美股依然极具韧性，三大股指距离历史最高点仅有非常有限的距离，在人工智能热潮带来的乐观情绪下，多个明星科技股早已创下历史新高。此外，美国通胀降温快于预期，美国经济意外的坚挺意味着经济衰退的担忧过虑，都是美股上涨的推动因素。

Wilson并非华尔街空头阵营中唯一认错、投降的：

早在今年3月底，华尔街另一知名"大空头"、Scion资产管理公司创始人Michael Burry在其推特账户上承认他错判了市场形势。Burry此前在美联储2月会议前建议"卖出"股票。他3月底说，这个建议错了。他还称，从1920年代至今，当前市场上的逢低买入（BTFD）一代，是前所未有的。

今年6月，华尔街最悲观分析师之一、美银首席策略分析师Savita Subramanian称，熊市正式结束。情绪、仓位、基本面和供需支持表明，股票，尤其是周期性公司的投资不足仍然是当今的主要风险，但整体来看，美股更有可能的方向仍然是积极的。

当然华尔街空头中也不乏"硬骨头"。周一同日摩根大通的分析师Marko Kolanovic最新警告说，全球央行大幅加息带来的延迟影响、标普500指数的极度集中可能表明存在泡沫、消费者储蓄减少以及"令人深感不安"的地缘政治，可能会引发新的市场下跌和波动。

Kolanovic承认，无法在短期内把握市场拐点，但没有数据点会促使其改变方法或结论。

除了Kolanovic，另一名华尔街知名分析师、在去年有华尔街最准分析师之称的美银策略师Michael Hartnett也是坚定的空头阵营。他多次表示，创纪录的资金涌入美科技股，应该卖AI类股票。

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