果然出手了！日本央行调整YCC政策，称将灵活控制10年期收益率

laodang @ 2023年07月29日财经风云

卜淑情

日本央行还表示，将在固定利率操作中以1.0%的利率购买10年期日本国债，而不是之前的0.5%。这是否意味着新的上限变成了1%？

果真，日本央行出手了！

在最新的货币政策会议上，日本把关键短期利率维持在-0.1%不变，但对收益率曲线控制（YCC）政策进行了微调。以下是本次利率决议主要内容：

关键短期利率维持在-0.1%不变，日本央行表示如有必要将毫不犹豫地加码宽松。

10年期日债目标收益率区间维持在±0.5%不变，但措辞有所变化，日本央行称该上下限仅作为参考，将更加灵活地进行控制。

日本央行计划未来以1%的固定利率购买10年期日债，利率高于此前的0.5%。

这是日本央行行长植田和男新官上任以来的首次出人意料的决定。声明公布后，10年期日债收益率应声飙升，一度超过0.5%的目标上限。结合市场反应，有分析怀疑，新的上限实际上已经升至1%。

下午2:30，植田和男将召开货币政策新闻发布会，分析认为，他可能会辩称，对YCC政策的调整旨在提高刺激政策可持续性的技术举措，并非是迈向货币政策正常化的最新步伐。

YCC措辞生变，新上限变成了1%？

7月28日周五，日本央行公布最新利率决议，将10年期日债收益率的目标波动区间维持在±0.5%不变，但表示将更加灵活地进行收益率曲线控制。日本央行称：

央行将继续允许10年期日本国债收益率在目标水平正负0.5个百分点左右波动，同时以区间上下限为参考，更加灵活地进行收益率曲线控制，在其市场运作上不进行太过严格的限制。

日本央行于2016年推出了YCC政策，通过无限购债压低10年期日债的收益率。去年12月，日本央行宣布把收益率目标区间上限从0.25%上调至0.5%，这一举动令市场怀疑，日本央行将进一步放松控制。

注意，"灵活地进行收益率曲线控制"这一措辞在之前的货币政策声明中并未出现，这似乎表明，日本央行在收益率目标区间控制方面出现了松动。

日本央行还表示，将在固定利率操作中以1.0%的利率购买10年期日债，而不是之前的0.5%。这是否意味着新的上限变成了1%？

日本央行在声明中表示：

日本央行将继续大规模购买日债，并针对每个期限做出灵活反应，例如增加购买日本国债的数量，开展固定利率申购和共同担保资金供给操作（Funds-Supplying Operations against Pooled Collateral)。

根据彭博社此前调查，超过80%的经济学家预计，YCC政策将保持不变。接近日本央行人士也发出了同样的信号，知情人士上周告诉彭博社，日本央行官员任务目前暂时不太急需解决YCC政策所导致的副作用，因为市场运作仍然保持平稳。

但周四深夜，日经新闻报道称，日本央行本次会议将讨论调整YCC政策，让长期利率在一定程度上高于0.5%的上限。这则消息在全球金融市场引发巨震，日元、日债、日股、全球主权债券闻声暴动，从美股到澳元都受到影响。

关键短期利率维持不变，日本央行还要做"最后的武士"？

主要货币政策方面没有任何悬念，日本央行将把关键短期利率维持在-0.1%不变，符合市场预期。日本央行在声明中表示：

尚未持续稳定地实现2%的物价稳定目标以及工资增长，因此央行需要耐心地继续在量化宽松下实施货币宽松政策。

如有必要，将毫不犹豫地增加刺激措施。

虽然市场已经部分消化了YCC调整的预期，但利率决议公布后，日元一度跳水，10年期日债收益率飙升，现货黄金走低。

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