大摩也喊了!周三美国CPI会“大幅低于预期”
laodang @ 2024年05月13日 财经风云
大摩也喊了!周三美国CPI会"大幅低于预期" 常嘉帅 摩根士丹利认为,目前的租金数据非常疲软,尽管去年移民激增,但多户公寓的空缺率正在接近历史高点,住房通胀已经释放出下行的信号。 本周三,重磅美国CPI通胀数据将公布。上月超预期的CPI同环比涨幅皆超预期,重创市场降息预期。4月CPI会不会继续上行、打压降息预期? 摩根士丹利首席经济学家Seth Carpenter指出,住房通胀占核心CPI的40%,占核心PCE的18%,因此,无论住房通胀怎么走,整个CPI数据都可能跟随。 该行认为,目前的租金数据非常疲软,尽管去年移民激增,但多户公寓的空缺率正在接近历史高点,住房通胀已经释放出下行的信号,周三美国CPI会"大幅低于预期": 在过去三个月里,抗通胀"缺乏进一步的进展"。对于PCE通胀,商品推动了很大一部分增长,计算机软件、录像带和服装贡献了2/3的通胀加速。通胀是特殊的,而不是普遍的。 事实上,使用CPI的权重,核心商品通胀在过去三个月中有两个月是负的,有更直接的下降空间。供应链已经基本恢复,第一季度GDP数据显示库存修正。 住房以外的服务业通胀也显示出了一些通胀压力。过去几个月,金融服务的投资组合管理和投资建议部分带来了惊喜。但这些成分很嘈杂,而且在一定程度上与股价波动有关, 汽车保险的通胀一直更持续,但保险公司正在追赶过去几年面临的更高成本。这种冲动并没有反映当前的经济状况,而且正开始自行消退。 摩根士丹利还指出,此前的季节性调整因素,导致一季度通胀数据比实际状况更高,这一点会在后期得到修正: 我们的美国团队最近发现,季节性调整可能夸大了今年第一季度的通胀,这表明以后会出现回调。综合考虑所有这些因素,今年通胀应该会下降……当通胀下降时,美联储将开始降息。 渣打银行分析师此前也表示,住房通胀可能很快下行,并且拉动核心通胀下行。也在近期发布的报告中对此观点表示认同。 周三的CPI报告将对首次降息的时机至关重要。今年以来,市场一度定价近7次25个基点的降息,而现在的定价仅略低于两次,降息开始时间被推迟到9月份。 摩根士丹利预计,4月CPI环比涨幅将为0.29%,租金通胀将缓慢下降,核心商品价格略有下降,服务通胀的上行意外略有逆转。 风险提示及免责条款 市场有风险,投资需谨慎。本文不构成个人投资建议,也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资,责任自负。
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