今晚ISM制造业指数，为本周全球市场定下基调？

gangqin @ 2024年09月05日财经风云

卜淑情

作为本周公布的首个美国经济重要指标，ISM制造业指数预计为连续第五个月处于收缩区间。美银认为，如果ISM制造业指数大于49，或将把30年期美债收益率推高至4.3%以上。

美国金融市场周一因劳动节休市，但周二将迎来一些重要经济数据，其中最值得关注的是美东时间上午10点（北京时间晚上10点）公布的8月份ISM制造业指数。作为本周公布的首个美国经济重要指标，ISM制造业指数能释放更多"软着陆"信号吗？

华尔街预计，8月ISM制造业指数将从上月的46.8升至47.5，尽管有所恢复，仍为连续第五个月处于收缩区间。

制造业景气度回升，预计进一步巩固美联储9月仅小幅降息的预期。芝商所FedWatch工具显示，9月降息25基点的可能性为69%，降息50基点的可能性仅为31%。

至于市场如何应对，美银著名策略师Michael Hartnett在其最新的Flow Show报告中评论道，看到重新进入长期债券交易的机会，特别是如果ISM制造业指数大于49，或将把30年期美债收益率推高至4.3%以上。

也有分析表示，如果该指数高于50，则表明制造业的商业活动恢复到扩张区间，可能会对美元产生直接的提振作用，并对金价造成压力。

在7月份的ISM制造业报告中，有几个关键数据值得关注：

就业指数从之前的49.3下降到了43.4；

新订单指数也从49.3下降到了47.4；

库存指数从45.4下降到了44.5。

这些数据对美银来说尤其重要，美银在报告中写道："新订单与库存之比是ISM制造业指数的最佳三个月领先指标。"根据历史数据，美银预测到2024年10月，ISM制造业指数将达到52，这个数字将在11月1日公布。

简而言之，尽管目前数据显示出下降趋势，但美银预计制造业活动将在未来几个月内有所回升。

美银进一步表示，如果ISM上涨，最大的上行交易将是中国、大宗商品和韩国/新兴市场的股票，而如果ISM再次下跌，最大的下行交易将是房屋建筑商、半导体和金融。

相较于Hartnett，报告的共同作者、美银策略师Jared Woodard还看到了比债市更大的机会，Woodard认为在20世纪，通货膨胀率平均为5%，在全球化、低债务、人口结构和技术颠覆等罕见因素的共同作用下，通胀才降到2%的水平，而现在这些因素发生逆转，大宗商品牛市才刚刚开始。

ISM数据公布后的第三天，也就是周五，市场将迎来美联储9月利率决议前的最后一份非农报告，通胀下行趋势确立的背景下，这份就业报告无疑是本周乃至9月最重磅的数据之一，投资者将密切关注劳动力市场能否显示出足够的韧性来驱散衰退恐慌。

根据彭博社调查的经济学家共识预期，8月份非农新增就业人数预计达到16.3万人，较7月的11.4万大幅回升，而失业率从4.3%降至4.2%，为3月以来首次下降，此外时薪同比增速从3.6%升至3.7%。

风险提示及免责条款

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。