公募四季报：持股集中度回落，重仓电子、电力设备

laodang @ 2025年01月24日财经风云

来源：国际金融报

公募基金2024年四季报已披露完毕，最新持仓动向也浮出水面。

2024年四季度末，公募基金资产净值31.81万亿元，其中公募基金持有债券市值最高，占总值比为54.11%，市值增长率12.44%。

从细分行业来看，基金2024年四季度持有电子、电力设备、食品饮料、医药生物行业的市值居于前列。

从持股总市值来看，2024年四季度宁德时代反超贵州茅台成为公募基金第一大重仓股。此外，腾讯控股、美的集团、招商银行、中国平安同期被公募持股的总市值均超过600亿元，居于前列。

加仓电子、银行减持有色金属、医药生物

Choice数据显示，截至2024年四季度末，公募基金资产净值31.81万亿元，较三季度末增长0.49万亿元。

其中，2024年四季度公募基金持有债券市值最高，为18.84万亿元，占总值比为54.11%，市值增长率12.44%；持有股票资产6.77万亿元，占总值比为19.45%，市值增长率-3.73%。

从主动偏股公募基金平均仓位来看，2024年四季度较上季度回落。东吴证券研报显示，2024年四季度主动偏股型股票仓位为83.4%，环比降0.20pct。具体来看，普通股票型、灵活配置型基金的仓位分别为87.58%、73.96%，均较上季度回落；偏股混合型基金仓位为86.54%，较上季度小幅回升。

2024年四季度，基金重仓集中度有所回落。国信证券研报显示，2024年四季度基金重仓股占权益配置比重为52.45%，上一期为53.89%，有所降低；另一方面，基金持股数量在2024年四季度相较于上一季度略有增加，这意味着，基金经理持仓的股票差异化有所提升。

据Choice数据，按申万一级行业分类，电子是2024年四季度基金持仓市值最高的行业，达4938.09亿元，占股票投资市值7.29%。另外，持仓电力设备、食品饮料、医药生物的市值分别为3228.06亿元、3187.1亿元、2666.44亿元，居于前列。

从持仓变化来看，兴业证券研报指出，一级行业方面，2024年四季度加仓最多的行业是电子、银行、电力设备，环比分别提升2.86pct、1.17pct、0.65pct，减仓最多的行业是有色金属、医药生物、食品饮料，分别下降1.99pct、1.18pct、0.63pct。

宁德时代反超贵州茅台

从持仓市值来看，2024年四季度宁德时代反超贵州茅台成为公募基金第一大重仓股。此外，腾讯控股、美的集团、招商银行、中国平安同期被公募持股的总市值均超过600亿元，居于前列。

Choice数据显示，宁德时代在2024年四季度共被2044只基金重仓持有，被公募基金加仓62.62万股，持股总市值1708.36亿元。其中，易方达创业板ETF在2024年四季度减持宁德时代26.12万股，但截至四季度末仍是持有宁德时代股份最多的一只公募基金（持有7085.02万股）。

从主动权益类基金来看，虽然睿远成长价值混合在2024年四季度减持宁德时代110.6万股，但季度末仍持有宁德时代649.66万股，持股数量居于前列。此外，兴全合润混合（LOF）、泉果旭源三年持有在2024年四季度末持有宁德时代均超过450万股。

贵州茅台在2024年四季度被公募基金减持154.67万股，持股总量达9182.24万股，持仓市值1399.37亿元，居于宁德时代之后。其中，华夏上证50ETF在四季度减持贵州茅台87.56万股，季末持有贵州茅台1179.82万股，为持有贵州茅台股份最多的一只公募基金。此外，华泰柏瑞沪深300ETF和易方达沪深300ETF持股贵州茅台数量也居于前列。

从主动权益类基金来看，张坤掌舵的易方达蓝筹精选混合在2024年四季度末持有贵州茅台225.05万股，持股数量居于前列。

在新进重仓股方面，天风证券研报指出，2024年四季度主动权益类基金的新进重仓股主要是电子、银行、电力设备及新能源等行业的A股股票。其中，被主动权益类基金新纳入重仓股较多的是中芯国际、寒武纪-U、宁德时代、中兴通讯、海光信息等。

A股估值具有吸引力

公募基金2024年四季报的披露不仅为投资者揭示了基金市场的规模动态、资产配置和持仓变动等关键信息，更引发了对未来市场走势的广泛思考。

展望2025年，2024年冠军基金经理雷志勇在四季报中指出，从对产业的跟踪来看，IT基础设施尤其是智算受益于全球AI投资持续投入拉动景气度有望维持向好；同时，AI云端算力和大模型能力的不断增强则为AI应用如端侧AI等场景创新打下基础，看好智算基础设施以及AI应用在未来的投资机会。

易方达基金张坤在2024年四季报中表示，在管理基金的12年多的时间里，有几个时点，例如2014年初和2024年底等，绝对估值都是很低的水平。如果进一步考虑无风险利率水平，2024年底的30年国债收益率只有2014年初的不到一半，两者对比，显然2024年底的估值更有吸引力。对于很多优质公司，目前市场共识是感知到有不少风险的状态。但在资本市场中，投资者"感知的风险"和"实际的风险"通常会出现偏差。正所谓，市场先生不是指导投资者的，而是服务投资者的。我们认为，目前市场先生对不少优质公司提出的报价很有吸引力。

富国基金朱少醒在2024年四季报中指出，经过快速修复后的A股市场整体估值依然处于长周期中有吸引力的位置，当下权益资产处在很好的风险收益区间。放在更长的时间维度，我们相信当下所面临的重重困境终将找到出路。投资者当前选择承受市场波动对应的预期回报水平是合适的。未来我们依然会致力于在优质股票里寻找价值。我们并不具备精确预测市场短期趋势的可靠能力，而是把精力集中在耐心收集具有远大前景的优秀公司，等待公司自身创造价值的实现和市场情绪在未来某个时点的周期性回归。分享企业自身增长带来的资本市场收益是成长型基金获取回报的最佳途径。

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