证监会前主席和三位副主席直陈期货市场发展的难点和痛点

证监会前主席和三位副主席直陈期货市场发展的难点和痛点
 21世纪经济报道  姜诗蔷

　　3月20日，一位证监会前主席和三位副主席济济一堂，一时将市场目光吸引到期货和衍生品市场。

　　其背景是业内普遍认为，当下中国期货市场和衍生品市场正处于不可多得的发展机遇期。

　　20日，中国金融四十人论坛（CF40）“CF40・孙冶方悦读会”活动中，尚福林、李剑阁、屠光绍、姜洋等，直陈两大市场发展的难点和痛点，亦与投资人对于国内资本市场改革的期待情绪形成呼应。

　　“我们现在之所以提倡培育机构投资者，因为机构投资者有抵御风险能力。我们不能让散户把养命钱赔进去。”尚福林一句表态成为媒体传播焦点。

　　期待与建言共鸣，在特殊改革窗口，会迸发出什么变化？

　　尚存问题待解

　　十三届全国政协常委、全国政协经济委员会主任尚福林指出，“期货主要是通过投机分子的投机来发现真实的价格，完全没有投机的市场并不完善。”

　　作为提出股权分置概念并将其付诸实施的第一人，尚福林推动资本市场历史性变革的事迹一直备受关注。作为第5任中国证监会主席，其2002年上任之时，A股正值熊市，随着他上任开启股改“破冰之旅”，资本市场走出大牛市局面。

　　之所以备受关注，亦是因为一言恰为股指期货“正名”。

　　对于当前市场，尚福林认为，始终要保持期货市场的初心，围绕定价基准、套期保值、风险管理来做市场；还要尊重市场规律，逐步和国际接轨。

　　在任期间分管期货业务的姜洋，更是对期货市场有着很深的体会。“改革的深化需要大力发展期货市场。目前，我国期货市场的法治环境、诚信建设、投资者保护等基础性制度和防范风险能力与30年前期货市场建立之初相比，已经大大完善和提高。期货市场已经为我国实体经济发展壮大发挥了非常积极的作用。”

　　事实上，在其任职期间，中国期货市场完成量变突破。

　　但局限性依然存在。“我国商品期货已经连续9年在全球排名第一，国际影响力有所增加。但是由于开放度不够，境外投资者参与我国期货市场的限制很多。因此，我国期货市场形成的定价，国际上不认，对国际市场大宗商品定价影响力和我们经济大国的地位不匹配。”姜洋说。

　　CF40学术顾问、孙冶方经济科学基金会理事长李剑阁则表示，“对于金融创新，要允许试验，容忍失败。未来要继续以这样的态度去对待今天和未来的金融创新，对待期货和金融衍生产品。”

　　李剑阁也曾分管证监会期货业务。其认为“当时中国期货市场刚起步，非常混乱。期货监管本来就是最难的。国内外皆如此，期货市场包括金融衍生产品市场，搞得好就是经济增长点，是金融创新，但一有风波和危机就成为替罪羊。”

　　回忆起当年好不容易“保住”的铜期货和玉米期货，李剑阁至今仍觉得十分不易。

　　制度完善可期

　　针对期货和金融衍生品，同样作为证监会前副主席，中国投资有限责任公司总经理屠光绍亦指出，期货市场的主旨是服务实体经济，如果没有这个市场，则初级经济市场就缺了一个基础的工具。

　　“投机者提供了充足流动性，方便企业套期保值对冲风险。但大部分人仅看到期货市场的高杠杆、投机性，忽略了投机者的正面作用。”姜洋认为。

　　“资本市场建设一直是备受关注的重要议题。”3月21日，一位券商人士亦对21世纪经济报道记者坦言。

　　无疑，中国资本市场必须要发展，但是这个市场的发展一定充满挑战。

　　“改革应该是整体推进的过程，从立法层面、从制度设置等等都要进行，应该说路还比较长，还有潜力。”上述券商人士指出。

　　据21世纪经济报道记者了解，关于期货市场的发展，监管层也一直在行动。包括近期新修订的针对期货公司管理办法、与教育部联合普及证券期货知识，以及支持各类期货产品创新等等。

　　“中国期货市场要进一步扩大开放，让全球都来参与我国期货市场交易，形成大宗商品的主场交易，建立和形成国际大宗商品定价中心。而目前中国期货走向国际化唯一不适就是缺少《期货法》。”姜洋指出。

　　值得一提的是，姜洋连续两年的两会提案都是加快推出《期货法》，加大开放力度，为期货的定价和基准价格的定价中心形成提供有利的法律支持。

　　（21世纪经济报道 姜诗蔷）