半年前满仓抄底，贝莱德A股私募基金仍未跑赢沪深300

半年前满仓抄底，贝莱德A股私募基金仍未跑赢沪深300
作者： 孙建楠

近一年来，多家外资私募密集布局A股，并在市场低点建仓运作。比如，贝莱德A股私募基金满仓运作，运用量化选股方法做价值投资。截至目前，该产品运作已满七个月，但净值涨幅并未跑赢沪深300等指数。

2018年，全球资管巨头贝莱德在华连发两只私募产品，一度引发高度关注。

贝莱德首只A股私募基金在去年7月底完成建仓，当时正处市场低点，且采取满仓操作策略。

去年“抄底布局”的贝莱德，是否赶上了近期势如破竹的A股行情？

截至3月8日，贝莱德首只A股私募产品成立以来，净值走势跑输同期沪深300指数，略强于同期中证500指数。

满仓“抄底”，运行7个月跑输沪深300
贝莱德分别在2018年6月和11月备案两只私募基金――贝莱德中国A股机遇私募基金1期（以下简称“贝莱德A股1期”）和6期，均托管于中国建设银行。

贝莱德A股1期采取低费率，即管理费率为0.75%，业绩报酬提取比例为10%。相比国内私募通行的“1.5%+20%”，贝莱德的费率“减半”，一度引发市场热议。

据悉，贝莱德A股1期2018年7月31日和8月2日建仓时净值分别为0.9999和1.0019，初期募资规模为2.6亿元人民币，每月底开放申赎。

据悉，截至2019年3月8日，上述产品成立以来的净值涨幅为1.31%。去年10月末一度回撤9.8%，最新净值刚刚回到面值以上。

从去年7月31日至今年3月8日，上证50、沪深300和中证500指数区间涨幅为5.68%、4.05%和1.17%。

对比发现，贝莱德A股1期明显跑输沪深300和上证50，略强于中证500指数。

实际上，上述产品最初运行满三个月时，净值最高回撤9.8%，净值走势与同期沪深300持平，且走势强于同期中证500指数（-18.34%）。

投资A股看重三类重要信号
与股票多头策略不同，上述产品强调运用量化选股方法做价值投资，由贝莱德系统化主动投资股票团队管理。

据贝莱德官网，该机构早在1985年布局系统化主动投资股票策略，也提供一系列市场中性策略，为投资者带来与市场走势不相关的总回报。

该团队联席负责人沈宇青曾公开表示，公司基本面、市场情绪以及宏观政策是贝莱德投资中国最关注的三大因素。

华尔街见闻了解到，贝莱德中国团队着重挖掘三类另类数据的信号：

1）卫星图像中重资产企业运营情况；2）卖方报告与股民情绪对比。A股投资者结构中散户占绝大部分，通过股吧论坛观察其交易集中度，并与海量卖方报告做情绪分化对比；3）中国官方媒体的内容系统化分析，捕捉政策走向对市场潜在影响。

此外，该团队尤其重视A股散户群体的情绪信号，情绪变化直接影响股价表现。比如，远离情绪亢奋的股票，关注情绪处于冰点而基本面优质的个股，并在情绪回暖的过程中，不断地加仓买入。

更多详细内容请关注微信公众号资势堂（微信ID：Fund2019）.