过去百年都未发生的事：全球打了个喷嚏 美国就要感冒

过去百年都未发生的事：全球打了个喷嚏 美国就要感冒
作者： 曾心怡

高盛研报指出，如果除美国之外的全球其他经济体经济增速放缓约4%，美国就极有可能随之滑入经济衰退。

作为全球最大经济体，美国经济前进或后退，步伐或大或小，向来都会波及全球。但如今，这样的势头似乎产生了“反向操作”的可能性。

2月13日周三，高盛经济学家David Mericle团队在研报中指出，尽管在过去一个世纪中，其他国家/地区经济增速出现放缓并未导致美国经济陷入低迷，但就目前来看，危险系数已经大大增加。如果除美国之外的全球其他经济体放缓约4%，美国就极有可能随之滑入经济衰退。

报告称，若上述全球经济增速比预期多放缓1%，美国经济在明年滑入衰退的可能性就将从14%攀升至20%；若减速3%，美国经济衰退的可能性就相应升至46%；当下滑4%时，美国衰退的几率就会上升到64%。

报告还表示，虽然4%的门槛低于历史水平，但已经算是相当之高。其部分原因在于，目前，出口在美国经济前景中所占的比重更大，而美国经济的增长潜力却在变得更低。

美国商务部2月初公布的数据显示，2018年前11个月，美国出口增长1571亿美元，或同比增长7.3%。当月，美国对日本出口创历史新高，达69亿美元；原油出口也创历史新高，从10月的233万桶/日，涨至261万桶/日，总额为7830万桶。

与此同时，美国三季度经济增速也在二季度创下近四年新高后小幅回落，不过3.4%的增速仍为三年来同期最佳。当时的分析认为，随着财政刺激措施的消退、以及强势美元削弱制造业等因素影响，预计经济放缓将持续到2019年。

值得注意的是，在美国政府创下停摆时长纪录之后，巴克莱、美银美林、摩根大通和摩根士丹利四家投行齐齐下调了美国2019年一季度经济预期。

摩根士丹利下调幅度最大，从此前的2.5%下调至1.7%， 1.7%的增速也是四家投行中最低水平。

巴克莱将经济增速预期从3.0%下调至2.5%，尽管下调后的增速仍为四家投行中最高，不过下调幅度仅次于摩根士丹利。

另外两家下调幅度较小，美银美林的预期从2.2%下调至2.0%；摩根大通从2.0%下调至1.75%，下调后略高于摩根士丹利的预测。

不过，放缓归放缓，但对于衰退究竟何时到来，市场一直争论纷纷。

高盛在研究了美国近百年的经济危机后指出，造成美国经济危机的主要原因有产业衰退/库存失衡、石油危机、过度通胀导致激进加息、经济不平衡/资产价格崩溃和财政不确定性。

但目前的美国经济经受经济下行的韧性更足，未来实现“软着陆”的可能性比外界预计的要高。

*本文来自华尔街见闻（微信ID：wallstreetcn）。