出生不久便遭遇清盘危机 FOF怎么了？

出生不久便遭遇清盘危机 FOF怎么了？
 上海证券报 记者 王炯业 ○编辑 金苹苹

　　原本更多发生在分级、定增等“过时”产品身上的清盘危机，如今蔓延到了仅发展一年多的创新产品FOF。统计显示，多只FOF产品最新披露的规模已低于5000万元的清盘线。与此同时，在数量倍增的情况下，FOF总规模却出现较大缩水，规模告急背后折射出FOF发展遭遇困境。

　　业内人士表示，FOF出师不利背后有着诸多原因，其发展还需要时间来慢慢完善。同时，以FOF形式运作的养老基金发展前景广阔，市场各方应从更积极的角度来观察并呵护这一新生事物。

　　多只FOF基金沦为迷你基金

　　2017年下半年，首批6只FOF获批，随即启动发行。作为备受市场关注的创新品种，FOF甫一问世便受到资金关注，首批6只FOF最终以166亿元的总规模宣告成立。

　　但如今的FOF规模还不及当初成立时。Wind数据显示，目前已成立的FOF数量达32只（基金A/B/C分开计算），总规模约108亿元。而2017年末，FOF的规模还曾达到过130亿元。由此可见，在相关产品数量不断增加的背景下，FOF总规模却不升反降。

　　多只FOF产品甚至出现了清盘危机。以某著名大型基金公司旗下的产品为例，截至2018年12月末，该产品A类份额的规模仅剩459万元，即便算上C类份额的规模，两者合计也只有1471万元。而按照证监会现行的《公开募集证券投资基金运作管理办法》，基金合同生效后，连续60个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元的情形，将触发基金清盘。

　　值得注意的是，该FOF产品于2018年10月刚成立，首募规模曾达3.7亿元，短短2个多月的时间便缩水至千万元级别，其速度之快令人咋舌。

　　据记者统计，加上前述基金，目前规模告急的FOF产品至少已有3只。另外2只存在清盘危机的FOF产品其实也是刚成立不久，成立时间都在2018年三季度。

　　FOF向何处去

　　FOF在发展初期便遭遇瓶颈，在业内人士看来背后有着诸多原因，其中一个重要原因便是生不逢时。2017年首批FOF成立时，恰逢结构性牛市，利于基金发售。但此后市场急转直下，整个资本市场度过了艰难的2018年，股票基金出现大面积亏损，不仅是FOF，其他多个种类的基金都遭遇了资金的“大撤离”。

　　此外，市场对FOF产品的资产配置、稳健回报、双重收费等问题都有着不同看法，使得投资者对FOF的信心日渐不足。

　　“虽然FOF发展过程中出现了一些问题，"出生"以来也时运不济，但它毕竟是一个新生事物，各方面都需要时间来慢慢完善。”受访的业内人士表示。

　　上海证券基金评价研究中心总经理刘亦千也认为，未来需要从三方面呵护FOF发展。首先，在投资管理层面，FOF必须坚持长期专业化管理、分散化投资，持续为投资者实现长期合理回报。其次，在投资人层面，必须建立针对养老金的账户安排，树立长期理性投资观念。最后，在政策层面，通过制度安排激励投资者积极参与养老投资，鼓励投资者长期投资。

　　值得关注的是，以FOF形式运作的养老基金正吸引着各大基金公司积极布局。业内人士认为，此类产品的发展前景广阔，随着未来个人养老账户与之对接，该类产品或将撑起FOF的另一片天空。