央行变相降息？想多了，这次不是雨露均沾！

央行变相降息？想多了，这次不是雨露均沾！
 和讯名家 

　　大家好，欢迎收听菜鸟理财晨间栏目：菜导日日谈

　　今天是2019年8月20号，继续和大家聊降息的话题。

　　昨天，菜导跟大家聊了任泽平发文呼吁“该降息了”的事儿。

　　然后在上个周末，除了有深圳被确立为中国特色社会主义先行示范区的新闻之外，还有一个新闻值得留意：

　　所谓LPR，是由央行授权全国银行间同业拆借中心发布，此前由10家商业银行根据市场供求等因素报出的优质客户贷款利率，并由市场利率定价自律机制在央行的指导下负责监督和管理，于2013年10月正式运行。

　　但之前运行的LPR形成机制，主要还是以官方贷款基准利率为基础，并且在期限上只适用1年以下的短期贷款，市场化效果不明显。

　　而现在，为了疏通货币政策传导渠道，央行决定推动LPR的市场化改革，使LPR与政策利率挂钩，政策利率与中期借贷便利（MLF）“麻辣粉”挂钩，并把报价频率降低到每月一次。

　　央行还在原有的10家全国性银行基础上，增加城市商业银行、农村商业银行、外资银行和民营银行各2家，扩大到18家，使得报价范围和代表性更强。

　　央行希望这一变化，能发挥好LPR对贷款利率的引导作用，促进贷款利率“两轨合一轨”，推动降低实体经济融资成本。

　　用大白话来解释，就是银行可以根据市场行情和客户资质自主决定贷款利率，不再用一套死标准面对所有需要借钱的人。

　　这种竞争一旦全面市场化以后，就会和存款大战一样，各大银行开始为了抢客户而打得不可开交，缺钱的企业有更多可能借到更便宜的钱了。

　　所以，任首席也马上发文说：“降息”来了！

　　但实际上，由于短期内市场利率仍然以央行窗口指导为主，所以根本上来说，即便有了市场化的改革，但短期内LPR仍将充分体现央行导向。

　　另外，如果MLF利率不降，从目前的测算看，LPR很可能维持在3.9-4%，类似此前一年期贷款指导利率9折，很难继续下降。

　　所以，LPR报价方式的改变，至少从短期效果上来看，根本没办法和“降息”相提并论。

　　当然，由于当前银行资金流动性相对充裕，所以在MLF利率3.3%一年期不变的情况下，LPR加点后，终端利率确实还会下降，再加上新LPR利率并轨，报价将进一步回落。

　　所以对于那些银行眼中的固有优质客户来说，此次利率市场化改革可以马上兑现成红利。

　　但对于绝大多数需要金融支持的中小企业，或者某些已经在信用风险上不被银行看好的企业和行业来说，光有一个LPR改革还是不够的。

　　虽然近几年政府也在大力推进改革，比如完善破产制度和知识产权保护，多元化抵质押品，打击逃废债，建立失信惩戒机制，加大对民营企业家的保护等等……

　　但这些政策要想在金融层面传导出正面的示范效果，还需要一定的时间，并不是可以一蹴而就的。

　　不过，央行这次的操作也算是继续对外界表明了自己的态度：

　　与其简单粗暴地直接降息，还不如先把手头的其他金融工具运用好。

　　“坚持以我为主”的表态，并不是说说而已哦！

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