疫情扩散，油价暴跌，低油价会持续多少时间？

sunday @ 2020年03月22日财经风云

和讯名家

　　疫情扩散，油价暴跌，低油价会持续多少时间？

　　受多重利空因素影响，近半个月来，国际油价接连上演暴跌行情。3月18日，纽约商品交易所4月份交货的轻质原油期货价格报收于每桶20.37美元，5月份交货的伦敦布伦特原油期货价格报收于每桶24.88美元。与今年初相比，西得克萨斯中质原油和布伦特原油价格跌幅均超过60%。

　　虽然在特朗普宣布可能会采取“外交手段”干预油市的下面影响，美、布两油闻讯大幅拉涨，WTI原油从18年低位反弹，日内一度涨24%，创有史以来最大单日涨幅；布伦特原油也一度涨10%。截止周五，WTI原油涨幅扩大至12%，站上28美元/桶；布伦特原油涨近8%，站上30美元关口。但是，这样的涨幅，很显然是“激素”效应，而难以持续的。就像美国出台的刺激股市的政策一样，瞬间就会消失，紧接着就步入暴跌、最终出现持续熔断的结果。国际市场原油价格也很难在特朗普的口头作用下产生持续效果。

　　也正因为如此，很多人在问，目前的低油价，能维持多长时间呢？会长久存在吗？

　　我们说，这样的低价油，长久存在不太可能。但是，此次的油价暴跌，估计维持的时间也不会太短。原因主要有这样几个方面：

　　首先，这是全球经济持续低迷、特别是全球化受到严峻挑战的必然结果。金融危机爆发以来，虽然世界各国；世界各国都在为经济的持续低迷担忧，并采取积极有效措施加以解决。特别是货币政策，基本处于大水满灌的超宽松时代。原本，经济出现了缓慢复苏的状态。可是，随着贸易保护和单边主义逆势而行，且妖风十足，又给刚刚有点起色的全球经济带来了强大压力，欧美发达经济体、特别是欧洲经济始终没有走出危机状态，新兴经济体也是举步维艰。因此，市场需求严重受阻。只要有好转，就会被贸易保护和单边主义打压，呈现反复状态。因此，全球经济一直面临比较大的压力，存在比较大的下行风险。在经济下行状态下，油价自然面临比较大的下跌压力和风险了。此次的油价暴跌，说到底，就是世界经济严重不振具体表现，也是必然结果。

　　其二，疫情扮演了油价大幅下跌导火索的角色。疫情的发生，造成全球投资者恐慌情绪激增，特别是欧美发达国家，受到如此严重和快速的疫情冲击和影响，就更让投资者无法控制好自己的恐慌情绪。今年上半年能够把疫情控制好，不再在欧洲和美国继续扩散和蔓延，就已经很不错了。一旦疫情得到控制，要想让经济恢复，难度也相当大。别的不说，单是航空业，可能就会遭遇毁灭性打击，破产倒闭的航空公司会很多很多。因此，全球经济出现衰退，已是很难避免的事。一旦全球经济衰退，市场需求减少，大宗商品价格也就很难保证。因为，没有充足的市场需求，没有厚实的经济基础，油价根本没有回升的动力。能够保持在35~40美元/桶，就已经相当不错了。而只要油价低于40美元/桶，国内市场的成品油价格，就会比较低。纵然按照成品油调价机制，国际市场原油价格低于40美元/桶，就是地板价，国内成品油价格将不再继续下调，也可以认为是价格比较低了，给消费者带来的积极影响还是比较大的，好处也是比较多的。特别是有车一族，将节省不少开支。而目前的油价，显然与地板价还有不小的差距。因此，低油价维持一段时间是完全可能的。

　　再者，美国页岩油开发对国际市场原油价格的冲击很大。眼下，沙特和俄罗斯围绕原油价格的谈判没有结果、不欢而散。因此，沙特采用了近乎“自残”的方式，大打价格战。一方面，想以此举遏制俄罗斯想提价的念头，力争在欧洲多多争取市场份额，打压俄罗斯，更好地与俄罗斯在欧洲市场竞争；另一方面，面对美国页岩油生产速度很快、价格较低、产量较大的实际，想通过低价销售遏制美国页岩油的供应，力争减少美国页岩油的生产，避免页岩油对石油市场产生过大冲击。加上疫情对国际市场需求产生较大影响，纵然有中国和美国两市场在增加储备，也无法冲抵原油和页岩油供应给国际市场原油价格带来的影响。如果美国的页岩油一直保持目前的产量，对国际市场原油价格的影响就会是长期的，油价上涨的压力就会越来越小，低油价时代也就会维持比较长的时间。

本文首发于微信公众号：谭浩俊。文章内容属作者个人观点。投资者据此操作，风险请自担。

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