高盛：二季度标普盈利将暴跌 123％

laodang @ 2020年04月20日财经风云

高盛：二季度标普盈利将暴跌 123％

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随着疫情对企业的影响越来越显现，华尔街预计二季度企业盈利将迎来暴跌。

截止目前，标普 500 中 9% 的企业已经公布了一季度财报，其中包括华尔街几家大型银行。不过 43% 企业的财报不及预期，这一数据是 1998 年以来的最高水平。

但是高盛警告，二季度才是最痛苦的时刻，预计标普 500 盈利降幅将达到创纪录的 123%。

高盛预测，随着企业在不断恶化的经济环境中优先考虑流动性，预计 2020 年标普 500 指数企业的现金开支总额将下降 33%，即减少 8500 亿美元至 1.8 万亿美元。

其中，包括资本开支、研发开支和现金并购在内的投资开支预计将下降 26%，至 1 万亿美元；股票回购和股息将下降 39% 至 7700 亿美元。

具体来看，2020 年标普 500资本开支预计将减少 27%。数据显示一季度标普 500 资本开支同比下降 5%，高盛预计接下来的三个季度降幅将达到 33%。作为对比，全球金融危机期间，资本开支从峰值大约下滑了 23%，科技泡沫破裂后资本开支减少 33%。

研发开支周期性相对较小，预计 2020年减少 9%。高盛表示，尽管新冠病毒相关的研发开支大幅增加，但是 2020 年医疗研发开支可能不及许多投资者的预期。数据显示 3 月初以来，非新冠相关治疗的新临床试验下降了 80%；另外许多疫苗研究由政府和 NGO 承担，而非生物制药公司。

现金并购支出今年预计将锐减 49%。高盛认为，已宣布的并购交易量将持续疲软，待完成的交易量将轻微积压，另外企业优先考虑流动性，都将导致现金收购量大减。

股票回购预计将减少 50%至 3710亿美元。高标普 500 指数成分股公司盈利报告显示，管理层都认为回购在使用现金时只有最低优先级。今年 3 月初以来，已有 58 家标普 500 指数公司宣布暂停回购计划。

最后是股息部分，高盛预计股息支出 2020年将下降 23%至 3980亿美元。高盛称，暂停、削减、取消股息派发将导致标普 500 每股股息（DPS）较 2019 年水平下降 25%。

这一预测与两周前一致。高盛当时预计杠杆回购游戏结束，标普 500 指数成分股公司今年会把回购量削减一半，降至 3710 亿美元；股息分配将减少四分之一。

与高盛预测类似的是，摩根大通预计股东派息将减少 35%，仅略低于 2007 年至 08 年全球金融危机期间（GFC）创下的 50%。