美股真可能回调20%！高盛大摩轮番唱空美股

sunday @ 2021年09月22日财经风云

作者：叶桢

在摩根士丹利策略师Michael Wilson看来，美股回调是必然，只是幅度的问题。他警告称，如果密歇根大学信心指数下个月调查结果没有改善，标普500指数可能会出现至少10-20%的回调。

笼罩在美股上方的悲观情绪越来越浓烈，投行纷纷发出看空警告。

在周一的一份报告中，摩根士丹利策略师Michael Wilson等警告称，随着经济增长放缓，消费者信心下降，美股回调20%的可能性越来越大。

在Wilson的分析中，美股接下来可能面临两种路径，这两种路径都指向下跌，只是下跌的幅度有所不同。

在他称之为"火"的情境下，标普500指数将出现温和而健康的10%回调。

这是周期中期过度结束的常见结果，即随着经济复苏过热，美联储开始取消宽松政策。在1994年和2004年的过渡中，这意味着美联储提高联邦基金利率；在2011年，这意味着量化宽松的结束；这一次，大摩认为是美联储在今年晚些时候或明年初逐步减少资产购买。

在这种情况下，经济将从夏季的放缓中重新加速，但不足以抵消长端利率上升和系统流动性减少带来的金融状况收紧。

不过，大摩监测的几个关键变量正在指向一个比预期更糟糕的结果，也就是被Wilson称为"冰"的另一种情景。

美国消费者信心最近急剧下降。首先，密歇根大学信心指数在8月份暴跌至低于去年整个疫情和经济衰退期间的水平。尽管美国经济谘商局7月消费者信心指数仍保持高位，但8月也大幅回落。

据Wilson称，这些调查是重要的变量，因为它们与标准普尔500指数的年度表示有很强的正相关性。Wilson认为，如果密歇根大学信心指数下个月调查结果没有改善，标普500指数可能会出现至少10-20%的回调。

另外，衡量美国企业状况的采购经理人指数PMI在今年早些时候达到纪录高点后，也在回归均值。大摩预计，到12月，整体PMI同比将下降10-20%：

鉴于该指数与标普500指数的同比变化密切相关，这意味着标普指数在未来3个月可能至少会回调10-20%。

该银行建议投资者坚守防御性、优质的股票，并保留一些金融股的敞口，它们将受益于利率上升。

华尔街投行近日密集警告美股面临回调风险。此前高盛也表示，美股9月接下来的日子不好过。并罗列了10大逻辑，包括月度股票发行量可能创纪录、大量长期资金吸走流动性、企业回购限制期来临、标普500指数存在季节性等。

本周市场将面临高度不确定性。

本周四，美联储FOMC会议将公布9月利率决议，彭博社此前调查显示，美联储可能会在会议上暗示，它正朝着缩减每月资产购买规模的方向迈进，并在11月正式宣布Taper。

此外，市场还面临美股债务上限的压力。野村此前指出，美国民主党和共和党在债务上限问题上存在较大分歧，本周的会议将是判断此次债务上限危机将如何解决的重要窗口。最新的债务上限谈判可能会引发2011-15年以来美国经济面临的最严峻的财政边缘政策。这也意味着，此次美国两党谈判将给市场带来巨大的不确定性。

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