盈利增长能持续吗？“元宇宙第一股”遇质疑

taiyang @ 2022年09月18日财经风云

盈利增长能持续吗？"元宇宙第一股"遇质疑

周晓雯

内忧外患。

曾经炙手可热的"元宇宙第一股"罗布尔思（Roblox），如今陷入市场对其盈利能力的质疑中。

本周五，分析师对Rolox最新公布的增长计划和低于预期的8月业绩提出质疑，公司股价在周五盘中一度跌超11%，最后收跌9.2%，当周累计下跌13.2%。

今年以来，Roblox的股价已经下跌了61.7%。

周四，Roblox公布了8月业绩指引，预计8月份的营收2.08-2.11亿美元之间，同比增长22%-24%；但预计作为关键收入指标的日活用户平均预订量同比下降14%-16%至2.08-2.11亿美元。

此后，投资机构Wedbush的分析师Nick McKay将该公司的评级调整为中性，目标价为34美元，他对该公司的一些新功能持有怀疑：

我们认为该公司的一些策略可能会对其持续高速增长构成挑战。

此处的"策略"包括了Roblox在周四宣布的一些新功能，譬如新角色定制，销毁游戏内物品、游戏内语音聊天以及针对13岁以上用户的沉浸式广告。而McKay对此并不看好：

在我们看来，Roblox平台的图像在某些情况下似乎可以与10年前或更早前的主机游戏相媲美，而且它在分析师日提出的几个倡议似乎都是其他平台上已经被证实的概念。

除了Wedbush外，Jefferies分析师Andrew Uerkwitz也表达了对该公司沉浸式广告计划的担忧：

在我们看来，沉浸式门户广告可以为用户体验开辟新的创收途径，同时也能创造性地吸引新用户。不过，我们也看到广告可能带来的"潘多拉盒子"般的问题。

因此，我们预计Roblox推出该功能的节奏将更缓慢，在2022年或2023年可能看不到实质性的贡献。

Stifel分析师Drew Crum则对Roblox低于预期的预订量表示失望，这是公司该数据连续第二个季度出现同比下降。

早在今年5月，当Roblox披露预订量意外下降时，该公司股价创下了上市以来的最差单日表现。

尽管Uerkwitz表示，Roblox专注发展业务的策略可能在短期（也可能长期）内压低利润率，但McKay也指出，这家公司正在面临以Unity为代表的竞争者的挑战：

像Unity这样的游戏引擎比Roblox的引擎更强大，也更亲民，这意味着像Unity这样的公司能够削弱Roblox的商业模式，并与开发者分享比Roblox更多的收益。

考虑到目前估计70%的游戏是使用Unity开发的，这似乎是Roblox的潜在问题。

风险提示及免责条款

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。