又买科技股！巴菲特狂买41亿美元台积电，下一个苹果式交易？

laodang @ 2022年11月15日财经风云

周晓雯

伯克希尔股东："相信世界离不开台积电生产的产品。"

成就苹果"教科书"式投资后的巴菲特，将下一个目标投向苹果背后的台积电。

11月14日，伯克希尔哈撒韦公司在一份文件中表示，其持有全球最大芯片制造商台积电约6010万股ADS，超过41亿美元，这是巴菲特对科技行业一次罕见地大举进军。

受苹果公司等客户需求的推动，台积电第三季度利润猛增 80%，而伯克希尔哈撒韦目前也还持有着价值1265亿美元的苹果公司股份。

拥有伯克希尔股份的Gardner, Russo & Quinn的合伙人Tom Russo表示，他认为伯克希尔增持台积电的理由是"伯克希尔相信世界离不开台积电生产的产品"：

只有少数公司能够积累资本来提供半导体，而半导体对人们的生活越来越重要。

华尔街见闻此前曾介绍，巴菲特认为投资者在试图对抗通货膨胀时应该寻找的两个商业特征：（1）拥有轻松提高价格的能力；（2）能够在不过度支出的情况下开展更多业务。

在巴菲特的既往投资案例中，苹果就是最为典型的一个。

伯克希尔哈撒韦公司从2016年开始购买苹果的股票，到2018年年中，其已累计持有苹果5%的股份，花费了360亿美元，而随着2022年苹果强劲的涨势，该公司成为了巴菲特最大的公开交易股票，按市值计算占伯克希尔投资组合的近40%。

而现在，苹果最大供应商之一的台积电也进入了巴菲特的投资组合，是否说明台积电也会成为下一个苹果？

金融博客SeekingAlpha指出，台积电的投入增长、派息、市盈率等方面或许足以说明，台积电是一个经典的"巴菲特式的"、"反泡沫"的股票，有可能在未来几十年里实现"巴菲特式的年回报率"。

高红利增长

从台积电的股息增长，可以看到这家企业的增长速度。

作为全球芯片制造的领导者，台积电生产者全球约50%的芯片。其客户包括：高通、英伟达、AVGO、三星以及美国航空航天局。

台积电的历史盈利能力在同行中处于前5%的水平，而且由于其在支出上超过其他所有人的能力，它宽阔的护城河得以保持。

该公司计划在未来三年额外投入1000亿美元用于增加产能，是过去几年增长预算的两倍。其中包括亚利桑那州价值120亿美元的芯片工厂。

根据FactSet的数据，台积电在2021年的增长支出为360亿美元，预计到2024年将增至520亿美元。随着自由现金流从2021年的66亿美元飙升至2024年的228亿美元，台积电的巨额增长支出预计将迅速得到回报。

到2025年，对芯片的需求预计将推动台积电销售额以19%的复合年增长率增长。

更重要的是，自2003年以来，台积电一直坚持了每年派息，且在最近的四年里股息连续增长。

尽管今年以来台积电的股价几乎已经削减了一半，但随着11月科技股大反弹，股价已有所回升。

"反泡沫"式股票

在过去20年里，除了熊市和泡沫，台积电为投资者带来了17到21倍的收益，同时历史增长率在12.5%到37%之间。

分析师预计，台积电未来将继续提供历史回报，这可能意味着30年内通胀调整后的回报率为93倍。

台积电的历史公允价值中值为19.7倍市盈率，目前为11.3倍市盈率，经现金调整后为6.4倍。

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