中国1月社会融资规模增量5.98万亿元，新增人民币贷款4.9万亿元，M2增速12.6%

laodang @ 2023年02月12日财经风云

葛佳明

社会融资规模增量为2022年1月以来最高，M2-M1剪刀差收敛。

中国1月新增人民币贷款较上个月反弹，社会融资规模增量为2022年1月以来最高，M2-M1剪刀差收敛。

中国人民银行2月10日公布的数据显示：

中国1月社会融资规模增量5.98万亿元，比上年同期少1959亿元，前值为1.31万亿人民币。

中国1月新增人民币贷款4.9万亿元，同比多增9227亿元，前值为1.4万亿元；

中国1月M2货币供应同比增长12.6%，增速比上月末低0.8个百分点，比上年同期高2.8个百分点；M1同比增长6.7%，增速比上月末高3个百分点，比上年同期高8.6个百分点，M2-M1剪刀差收敛。

1月新增社融5.98万亿元，为2022年1月以来最高

据央行初步统计，2023年1月社会融资规模增量为5.98万亿元，比上年同期少1959亿元，分项数据如下：

对实体经济发放的人民币贷款增加4.93万亿元，同比多增7308亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少131亿元，同比多减1162亿元；

委托贷款增加584亿元，同比多增156亿元；信托贷款减少62亿元，同比少减618亿元；未贴现的银行承兑汇票增加2963亿元，同比少增1770亿元；

企业债券净融资1486亿元，同比少4352亿元；政府债券净融资4140亿元，同比少1886亿元；非金融企业境内股票融资964亿元，同比少475亿元。

2023年1月末社会融资规模存量为350.93万亿元，同比增长9.4%，其中：

对实体经济发放的人民币贷款余额为218.19万亿元，同比增长11.1%；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为1.78万亿元，同比下降21.6%；

委托贷款余额为11.31万亿元，同比增长3.5%；信托贷款余额为3.74万亿元，同比下降12.6%；未贴现的银行承兑汇票余额为2.96万亿元，同比下降14.9%；

企业债券余额为31.02万亿元，同比增长1.9%；政府债券余额为60.6万亿元，同比增长12.9%；非金融企业境内股票余额为10.73万亿元，同比增长11.7%。

从社融存量结构上看：

1月末对实体经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的62.2%，同比高1个百分点；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额占比0.5%，同比低0.2个百分点；

委托贷款余额占比3.2%，同比低0.2个百分点；信托贷款余额占比1.1%，同比低0.2个百分点；未贴现的银行承兑汇票余额占比0.8%，同比低0.3个百分点；

企业债券余额占比8.8%，同比低0.7个百分点；政府债券余额占比17.3%，同比高0.6个百分点；非金融企业境内股票余额占比3.1%，同比高0.1个百分点。

1月新增人民币贷款4.9万亿元存款余额同比增长10.8%

据央行统计，1月份人民币贷款增加4.9万亿元，同比多增9227亿元，分部门看：

住户贷款增加2572亿元，其中，短期贷款增加341亿元，中长期贷款增加2231亿元；

企（事）业单位贷款增加4.68万亿元，其中，短期贷款增加1.51万亿元，中长期贷款增加3.5万亿元，票据融资减少4127亿元；

非银行业金融机构贷款减少585亿元。

1月末，本外币贷款余额224.8万亿元，同比增长10.6%。月末人民币贷款余额219.75万亿元，同比增长11.3%，增速比上月末高0.2个百分点，比上年同期低0.3个百分点。

1月末，外币贷款余额7473亿美元，同比下降19.7%。1月份外币贷款增加58亿美元，同比少增123亿美元。

1月份，人民币存款增加6.87万亿元，同比多增3.05万亿元。其中，住户存款增加6.2万亿元，非金融企业存款减少7155亿元，财政性存款增加6828亿元，非银行业金融机构存款增加1.01万亿元。

1月末，外币存款余额8878亿美元，同比下降13.3%。1月份外币存款增加339亿美元，同比多增67亿美元。

据澎湃新闻文章，中金公司认为信贷"开门红"节奏明显前置。今年春节主要在1月下半月，相比往年略有提前，受到春节错期影响，银行投放节奏明显前置；银行2022年四季度项目储备充足，1月"早投放、早收益"，投放规模也大于去年。

兴业研究认为，政府债券方面，2022年11月监管部门已向地方下达了2023年提前批专项债额度，随同下达的还有提前批一般债额度。并且监管部门要求各地在1月启动提前批额度的发行工作，6月底将债券资金使用完毕。因此2023年政府债券发行节奏靠前

M2-M1剪刀差收敛

M2-M1剪刀差收敛，1月末，广义货币(M2)余额273.81万亿元，同比增长12.6%，增速分别比上月末和上年同期高0.8个和2.8个百分点。

狭义货币(M1)余额65.52万亿元，同比增长6.7%，增速分别比上月末和上年同期高3个和8.6个百分点。

流通中货币(M0)余额11.46万亿元，同比增长7.9%。当月净投放现金9971亿元。

同业拆借加权平均利率上升

1月份同业拆借加权平均利率为1.44%，比上月高0.18个百分点，比上年同期低0.57个百分点。质押式回购加权平均利率为1.56%，比上月高0.15个百分点，比上年同期低0.48个百分点。

1月份银行间人民币市场以拆借、现券和回购方式合计成交123.28万亿元，日均成交6.85万亿元，日均成交同比增长8.6%。其中，同业拆借日均成交同比增长7.3%，现券日均成交同比下降10.8%，质押式回购日均成交同比增长12.9%。

风险提示及免责条款

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。