全球央行集体转向，美联储5月最后再加息一次？

zhonghua @ 2023年04月11日财经风云

葛佳明

在评估经济环境后，美联储或在5月3日的议息会议上最后一次加息，这意味着其正向全球各国央行发出重要信号，本轮激进的紧缩周期将迎来拐点。

市场还在屏息等待美联储的下一步举动时，全球各国央行已接连按下加息的暂停键，紧缩周期或已接近尾声。

媒体分析指出，上周，接连公布的多项美国经济数据明显不及预期，经济增长现疲软迹象，硅谷银行事件不仅影响了美国的银行体系，还对美国整体的经济状况造成了较为严重的影响。

市场普遍认为，在评估经济环境后，美联储将在5月3日的议息会议上最后一次加息25基点，这意味着美联储正向全球各国央行发出重要信号，这轮激进的紧缩周期将迎来拐点。前美国财政部长萨默斯表示：

随着一系列疲软的经济数据公布，这意味着美国经济衰退的可能性在上升。美联储正在接近其加息周期的尾声。

芝商所FedWatch工具最新数据显示，美联储5月加息25基点的概率约为66.3%，互换协议显示美联储在5月份的下次FOMC会议上再次加息25基点的可能性约为75%。彭博经济学家预计，2023年底的基准利率为5.25%，而到2024年底基准利率为4.25%。

市场押注5月美联储还将继续加息

媒体分析指出，当前银行业的压力无法阻止美联储在5月继续加息，同时上周末OPEC+突袭"减产"，令油价一度大涨，这可能会坚定美联储在5月的议息会议上加息的决心。

圣路易斯联储主席布拉德上周表示，OPEC+的减产决定出人意料，油价上涨可能使美联储降低通胀的工作更具挑战性，并称美联储采取了双管齐下的策略，即使用宏观审慎工具来应对银行业问题，同时继续部署货币政策工具以降低通胀：

美联储的利率工具用于对抗通胀，不是拿来解决银行压力的。华尔街在银行业问题上的押注概率太大了。

美联储3月会议上如期加息25个基点，基准利率升至4.75%-5%，并在决议声明删除了"持续加息适宜"的措辞，改为"一些额外的政策紧缩可能是适当的"，被解读为鸽派论调。"点阵图"仍维持今年底利率预期在5.1%不变，或只能再温和加息一次。

彭博经济学家Anna Wong认为，5月美联储将再加息25个基点，预计2023年美国基准利率将维持在5.25%的峰值，通胀可能会维持在4%附近：

随着OPEC+近期减产以及美国劳动力市场仍然吃紧，2023年通胀率可能会维持在 4% 附近，这使美联储不会像市场目前预期的那样快速开始降息。我们认为美联储今年将使基准利率维持在峰值，即使 2023 年底可能会出现温和衰退。

金融市场的动荡正迫使市场重新思考，在通胀仍处于高位的情况下，面对衰退风险上升，美联储能在多大程度上继续保持紧缩政策。

谁是下一个暂停加息的央行？

3月，加拿大央行兑现承诺，暂停加息；上周二，澳洲联储暂停了长达一年的加息行动，成为第二家暂停加息的央行。2022年4月以来，澳洲联储已累计加息10次，共350个基点；周四，印度央行成为第三家出人意料暂停加息的央行。

但印度央行肯定不会是最后一家暂停加息的央行。

华尔街见闻此前提及，随着越来越多的央行按下暂停加息按钮，接下来的问题是，美联储、英国央行和欧洲央行这三家最主要央行中，谁将会成为下一个向紧缩政策低头的央行？

欧洲央行在3月加息了50基点，但受到银行业的冲击，欧洲央行本次未给出5月利率指引。

但欧元区核心通胀居高不下，仍为欧洲央行下一步的货币决策制造了难题。

包括欧洲央行行长拉加德和首席经济学家Philip Lane在内的欧洲央行高官均强调了物价稳定才是最重要的目标。

欧洲央行委员Isabel Schnabel此前表示，整体通胀已开始下降，但核心通胀仍很棘手：

尽管去年的能源价格上涨在整个经济中迅速蔓延，但它们需要更长的时间才能消散，甚至不清楚它是否会完全对称，从某种意义上说，所有东西都将消失。

但也有欧洲央行高官认为，由于这银行业的动荡，信贷收紧，这会对经济增长和通胀造成压力。与此同时，欧洲央行将在在3月至6月间平均每月缩减150亿欧元（158 亿美元）的资产负债表，此举或许也会一定程度上使通胀放缓。

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