高息下的“神奇上涨”！美股最大的“软肋”也在改善

taiyang @ 2023年07月04日财经风云

高息下的"神奇上涨"！美股最大的"软肋"也在改善

赵颖

一系列经济报告再次表明经济衰退仍遥遥无期，各种类型的股票都在上涨，今年以来表现落后基准指数的行业——从运输到房地产和能源，走到了标普500的前面。

上半年收官，高息之下，美股出人意料地大涨，市场情绪正在全面改善。

本周，三大美股指全周、全月、全季度齐涨，纳斯达克综合指数创二十年最大上半年涨幅、涨超30%。不仅是科技股，小盘股创下3月以来表现最好的一周，今年以来表现落后基准指数的行业——从运输到房地产和能源，走到了标普500的前面。

美股全面复苏一直是今年美股牛市情境中的一个重要观点，本周因一系列经济报告再次表明经济衰退仍遥遥无期，推动了这一情景。各种类型的股票都在上涨，标普500指数中的10个有9个都在上涨，该指数的等加权指数版本比传统指数版本高出1个百分点，创下今年1月以来的最佳单周表现。

对冲基金Muhlenkamp基金掌门人Jeff Muhlenkamp今年2月将现金持有量从35%降至15%，买进了住宅建筑商、一家金融公司和一家媒体公司的股票。Jeff Muhlenkamp表示：

每个人都在谈论科技七巨头，或者他们喜欢的任何关于大型科技公司和人工智能的数字，但它们并不是目前唯一的强劲动力。

虽然6个月前我预计会出现经济衰退，但现在看来这种可能性有点小，与三、四个月前相比，我们对经济更乐观一些。

乐观情绪高涨美股全面复苏

今年上半年，以科技股为主的纳斯达克100指数飙升近40%，收复了2022年大部分失地。其中几只最大市值股票——尤其是那些AI领导者，推动基准股指，标普500指数年内上涨约16%。通常被视为小盘股健康状况晴雨表的罗素2000指数涨幅则较温和，为7.88%。

根据彭博社汇编的数据，Invesco标普500等权重ETF6月份的资金流入量接近50亿美元，创下了历史纪录。追踪罗素2000指数的ETF在同期吸引了约18亿美元的新资金，接近2021年2月以来的最大。这种乐观情绪助推罗素2000指数在今年首次月度涨幅超过了纳指。

经济惊喜指数也有所上升，从国内生产总值到新屋销售和耐用品订单的数据都超过了预测值，自4月初以来，彭博社追踪经济惊喜指数除两周外均有所上升，并达到两年多来的最高水平。

此外，衰退的可能性也在下降，美联储主席鲍威尔发出的2023年再加息两次的信号，引发了国债收益率的飙升。然而，与2022年不同的是，当时更高的借贷成本使股票下跌，现在被认为是对经济衰退不是迫在眉睫的认可。

New York Life Investments的经济学家和投资组合策略师Lauren Goodwin说：

良好的经济表现正助长对美股表现全面走强的乐观情绪。

跨资产波动率下降预示宏观不确定性消退

美国经济复苏的带来的另一点是波动性减少，不仅仅是在股票方面，除了在3月银行业动荡期间出现过一次飙升之外，美国银行对跨资产风险的衡量标准在2023年一直在稳步下降。宏观风险顾问公司Macro Risk Advisors的首席技术策略师John Kolovos表示，隐含波动性的减弱助长了看涨的说法。

分析预计，小盘股的盈利前景预计将在今年晚些时候得到改善。彭博汇编的数据显示，虽然罗素2000第三季度的收入增长预计将落后于其较大的同行，但在未来将出现反弹，到2024年中期，利润增长速度将超过标普500指数的三倍。

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