不容忽视的风险：全球5000亿美元公司债“等待违约”

gangqin @ 2023年07月20日财经风云

不容忽视的风险：全球5000亿美元公司债"等待违约"

卜淑情

恶果已经开始降临。

利率高企，昔日的廉价资金现如泰山压顶，全球企业债风暴即将到来。

当地时间7月19日，彭博社发表头条文章《全球经济掀起5000亿美元公司债风暴》，向投资者发出振聋发聩的警报。

彭博社记者Jeremy Hill和Lucca De Paoli在文章中称，全球顶级企业破产律师事务所佳利律师事务所合伙人Richard Cooper预感到，超过5000亿美元的企业债危机风暴已经开始席卷全球。而且这一数字几乎肯定会增长。

这将会给经济造成冲击，并给刚刚摆脱数十年来最严重损失的信贷市场带来压力。文章写到：

从表面上看，其中大部分看起来像是资本主义的常见动荡，企业受到技术变革或远程工作兴起等力量的破坏，远程工作导致伦敦和旧金山的办公楼空无一人。

然而，其背后往往存在一条更深层次、更令人不安的主线：在货币异常廉价的时代，债务负担不断膨胀。现在，随着各国央行不断提高利率，并且维持（高）利率的时间似乎超出了华尔街几乎所有人的预期，这正成为一个更加沉重的负担。

标准普尔全球数据显示，美联储开启本轮激进加息周期之前，美国高收益债券和杠杆贷款的数量从2008年增加了一倍多，到2021年达到 3 万亿美元。在欧洲，仅2021年垃圾债券销量就跃升了40%以上，其中许多债务将需要在未来几年内偿还，铸成了即将到期的7850亿美元的债务墙。

全球经济增长放缓，且美联储预计将继续加息，这些债务可能会让一些企业难以承受。

数据显示，仅在美洲，自2021年以来，问题债券和贷款数量就已激增360%以上。如果它继续蔓延，可能会导致自金融危机以来的首次大规模违约周期。

"这就像一根橡皮筋，"英国普华永道咨询公司争议破产和资产追回负责人Carla Matthews说。

你可以摆脱一定程度的紧张，但总有一天它会崩溃。

恶果已经开始降临。文章写道，今年仅美国就有120多家大型企业破产。在高利率、高通胀的时代背景下，今年大型企业破产数量正以2008年以来第二快的速度增加，仅次于疫情爆发初期的速度。

数据显示，全球近6000亿美元的不良债务交易中，只有不到15%实际上发生了违约。然而，随着情况日益恶化，超过5000亿美元的公司债可能无法偿还——或者至少难以偿还。

穆迪本周表示，明年全球投机级公司的违约率预计将达到5.1%，高于截至6月的12个月的 3.8%。在最悲观的情况下，违约率可能会飙升至13.7%，超过2008年至2009年信贷危机期间达到的水平。

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