欧央行本周最后一次加息吗？野村：是的，但小心周五通胀数据

zhonghua @ 2023年07月24日财经风云

常嘉帅

欧央行赖以决策的通胀数据将在本月议息会议后公布，因此，野村预计欧央行不会对货币政策路径给出确定性表述，但该机构认为，如果通胀不出重大意外，7月很有可能是欧央行最后一次加息。

本周四，欧洲央行预计将再次加息25个基点。尽管利率决议基本已经"板上钉钉"，但市场仍无法确定欧洲央行后续的货币政策走向。

野村分析师Andrzej Szczepaniak等人认为，欧洲央行在本周进行的加息，很有可能是这轮周期内最后一次。但考虑到德国、法国等欧元区主要国家的通胀数据，要等到周五才会公布——即欧央行议息会议的后一天——野村相信，欧央行官员可能会在本次议息会议上打破常规，不会在周四的新闻发布会上宣布9月是否加息。

通常，除了公布当月利率决议，欧央行还会在议息会议上，直接向市场预告下一次利率决议的内容。

不过，本月欧央行决策所依赖的关键通胀数据——欧元区7月份总体和核心HICP (调和消费者物价指数) 通胀率的初步估计将于7月31日（星期一）公布，德国、法国和西班牙的国家数据均于7月28日（星期五）公布，都在27日的利率决议之后。

野村指出，欧央行理事会既无法获得欧元区的总体数据，也无法获得货币政策决策次日发布的国家级数据。只能通过和各国央行、企业接触，获得有限的定性数据。

考虑到官方数据可能会有"重大意外"，野村相信欧央行会"在所有方面都留有余地，强调数据的重要性"。

分析师写道：

"我们认为，7月份很可能是欧洲央行的最后一次加息，尽管我们相信欧洲央行将保留进一步加息的选择权。我们认为，欧洲央行在7月份宣布加息结束还为时过早，因此不会预先宣布停止加息。

相反，我们预计7月份的银行贷款调查、7月和9月欧洲央行会议之间的数据，以及欧洲央行在9月会议上发布的新宏观经济预测，将使欧洲央行在7月结束加息周期。"

野村预计，欧元区核心通胀将放缓，同时经济停留在衰退区间：

7月份核心HICP同比增长率为5.2%，低于5.5%；

8月份核心HICP同比增长率为5.1%；

家庭和企业的贷款需求将因高利率进一步下降；

PMI将持续走软，欧元区的商业周期时钟仍然牢牢地停留在衰退区域。

分析师认为，欧洲央行下一阶段的工作是在利率达到极限水平后，重新评估量化紧缩的步伐。

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