美联储“三把手”威廉姆斯：明年利率可能会下降

laodang @ 2023年08月08日财经风云

美联储"三把手"威廉姆斯：明年利率可能会下降

葛佳明

威廉姆斯认为，真正关键的问题是货币政策如何影响实际利率，如果通胀率继续下降，明年或后年美联储需要降息。

8月7日周一，《纽约时报》报道称，美联储三号人物、纽约联储主席威廉姆斯（John Williams）在接受采访时表示，如果通胀继续下降而美联储不降息，那么实际利率就会继续上升，这与美联储的目标相悖，因此明年或后年或将降息。

威廉姆斯认为，许多指标都证明美国经济朝着正确的方向发展：

我们已经看到职位空缺和其他指标，这些都证明供给和需求正趋于平衡。

我们需要在经济中使供给和需求达到平衡，这样通胀才能下降，并持续地保持在2%，在通胀方面，我认为数据正朝着正确的方向发展/

很多指标告诉我们经济强劲，显然我们没有陷入衰退。

威廉姆斯指出，通胀数据绝对是至关重要的，目前通胀正如预期的那样下降，现在必须确保经济供需基本面保持稳定：

我们一方面看到劳动参与度和劳动力增长均有一定程度的改善，同时生产方面也在过去的几个月渐渐走出供应链瓶颈.。

所以现在的关键是确保需求和供给保持平衡，并观察其未来的发展趋势。我认为在确保通胀回到2%水平的同时，我们也需要确保经济的基本面保持供需平衡，以使我们能够持续且稳定实现通胀目标。

当被问及是否需要继续加息以确保通胀回到2%的目标位时，威廉姆斯指出，从目前掌握的数据来看，并不需要继续大幅收紧货币政策，已非常接近利率峰值，现在的问题实际上是——美联储需要在限制性立场维持多久。

从这一角度出发，威廉姆斯认为，真正关键的问题是货币政策如何影响实际利率，如果通胀率继续下降，明年或后年美联储需要降息，如果美联储不在明年某个时候降息，那么实际利率将会上升，这与美联储的目标相悖：

我主要从实际利率的角度来看货币政策，而我们设定的是联邦基金目标利率。

假设通胀率继续下降，如果我们明年某个时候不降低利率，那么实际利率就会继续上升（实际利率=名义利率-通胀率），这与我们的目标不一致。

所以我认为要继续维持紧缩立场，明年或后年需要降低联邦基金利率，因为现在真正关键的问题是我们如何影响实际利率，而不是名义利率。

威廉姆斯预计，通胀率将未来两年内回落到2%，且经济将重新趋于平衡。

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